**关注高温合金民企崛起：燃机...

**关注高温合金民企崛起：燃机/航空航天需求+价格共振向上，优选隆达股份+上大股份**

燃气轮机及航空航天双需求主导，海外龙头垄断高端供给。全球高温合金由航空航天、工业燃机双轮驱动，民机产能爬坡、航发MRO维修需求旺盛，叠加数据中心与能源转型带动燃机订单高景气。海外ATI、卡朋特订单再创新高，高端合金＃交付周期拉长、行业供需偏紧、价格稳步上行。海外龙头凭借工艺、认证壁垒垄断航发、燃机高端市场，短期难以快速扩产匹配下游旺盛需求。 两机高景气推动国内民企替代加速。国内高温合金优质民企凭借技术迭代、产能弹性和客户认证优势，正在逐步替代传统老牌厂商，行业格局迎来重构。民企重点卡位燃气轮机、商业航空航天两大高景气赛道，相比传统企业机制更灵活、响应更快、落地周期更短，在燃机主机厂、商用航发、商业航天供应链中渗透率快速提升并加速导入海外产业链，成长空间显著打开。 标的推荐： 【隆达股份】：铸造+变形高温合金双布局，产能持续扩张，深度绑定航发、燃机头部客户，两机业务高增。顺利进入罗罗、赛峰、西门子等海外供应链并签订长协，具备成本转嫁和调价能力；马来西亚产能即将投产，变形业务有望扭亏，成长弹性突出。 【上大股份】：深耕航发+燃机核心赛道，主流航发型号供货份额持续提升，燃机业务保持高增长。具备高温合金返回料再生独家技术，成本壁垒显著；新产能陆续投放，海外业务加速放量，产品结构持续优化，中长期成长确定性强。 联系人：韩强/武雨桐18511970837/穆少阳/达邵炜/田昕18635661023