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**【华源医药】重点推荐福瑞医科，关注众生药业、前沿生物**

MASH诊疗景气度持续上行，检测+用药有望受益！ 一、行业层面：MASH药物商业化进程加速，全球多款在研品种稳步推进。目前已有两款MASH药物获FDA批准上市，Madrigal的瑞司美替罗2024年获批，2025年销售额达9.58亿美元，充分验证MASH赛道商业化潜力；诺和诺德的司美格鲁肽MASH适应症于2025年获批，有望进一步推动行业诊疗渗透率。此外，多款候选药物已进入III期临床，安进、礼来、罗氏等跨国药企持续加码布局。 二、福瑞医科：深耕肝病诊疗领域，有望持续受益MASH产业发展浪潮。公司子公司Echosens旗下无创肝纤维化检测设备FibroScan，已被WHO、EASL、APASL及美国肝病研究学会等多家权威机构纳入诊疗指南并官方推荐，学术认可度高、临床壁垒稳固。目前公司港股IPO及二股东股权转让事项持续推进中！ 三、众生药业：自主研发的1类创新药ZSP1601片，MASH适应症IIb期临床试验取得积极顶线结果，顺利达成主要疗效终点，在抗纤维化、降低肝脏脂肪含量、改善肝功能等维度均展现显著临床获益。公司计划基于本次临床数据推进关键性III期临床试验，标志着国产原创MASH新药研发实现重要阶段性突破！ 四、前沿生物：双靶点小核酸FB7033获邀EASL2026PosterTour专题汇报，MASH领域在研产品再获国际认可，FB7033依托双靶点差异化优势，精准作用于MASH核心发病机制，兼具小核酸药物肝脏靶向性强、药效持久的特点，具备良好的临床开发前景！