**【长城电新】隆达股份重点推...

**【长城电新】隆达股份重点推荐**

【长城电新】隆达股份重点推荐：国内燃机上游高温合金龙头，海外大客户份额提升，业绩进入爆发期 卡位稀缺：燃机上游高温合金唯一有海外产能+海外份额提升+国内头部客户独供： 一、燃机领域长协绑定西门子、贝克休斯，GEV、安萨尔多长协在谈，索拉已供货。质量高+交期短+海外建产能，海外客户份额持续提升。 二、航空领域做进赛峰、罗罗等。 三、国内东方电气北美订单已招标的5台（共10台）高温合金独供。国内受益东方电气扩产 量价利齐升：扩产能+高需求共振： 扩产：25年高温合金里铸造/变形合金产能各5000吨，出货6500+吨；26年产能各8000吨（含马来），出货超万吨。27年高温合金继续扩产，叠加新品马来特种合金放量。 涨价：部分小金属、新客户、新牌号产品涨价。价增叠加规模效应降本，预计26年毛利率同比显著提升。 高股权激励目标：26-28年利润目标分别为1.3e/1.8e/2.2e，分别同比+80%/33%/25%；三年CAGR44%。我们测算，实际26-27年利润约1.8e/3e。 远期2030年公司战略目标100亿营收，稳态15%净利率，给与20倍PE，对应300亿元，当前市值仅100+亿，3倍空间！