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**hcdx三祥新材：锆铪分离技术构筑壁垒，半导体高纯铪迎来爆发，海外价格已经爆发**

今日博泰披露2项国内注册型临床研究入选ASCONSCLC口头报告，疗效及安全性数据亮眼，均处于当下国内同适应症第一梯队： 1.SKB264ILNSCLC（PD-L1TPS≥1%）III期：PFS显著改善，OS获益趋势惊艳超预期（HR=0.55）。本次国内III期共纳入413名患者，披露数据的中位随访时长10.5个月，我们看到：1）疗效方面，经BICR评估下sac-TMT联合K药较K药单药显著延长PFS，中位PFS为NRvs5.7个月(HR=0.35；95%CI：0.26-0.47；p<0.0001)，且PFS在PD-L1高低表达（PFSHR分别0.47、0.28）及鳞癌/非鳞癌亚组（PFSHR分别0.44、0.28）获益一致；而OS层面获益趋势极为可观(HR=0.55；95%CI：0.36-0.85)，ORR70.2%（vsK药42%）；2）安全性部分，sac-TMT+K药vsK药≥3级TEAEs分别为55.3%和31.4%。此次Lung05数据为当下国内ADC领域在1LNSCLCPD-L1阳性进展最快质量最优数据，看好后续快速推进国内上市进程。 2.A400晚期RET融合阳性NSCLCII期：PFS延长及颅内缓解显著。此次II期纳入71/92例经治/初治患者，随访期分别22.6/20.7个月。我们看到：1）疗效方面，经治/初治患者ORR分别为87.1%、81.3%；mPFS分别27.5个月和未成熟，24个月PFS率为分别为52.1%和59.9%；mOS均未达到，24个月OS率为高达65.7%及74.1%；而存在CNS转移的患者中ORR分别为82.6%和75.0%，两个队列中均有6例患者获得颅内完全缓解，呈现出优异的脑转移控制效果；2）安全性数据惊人，仅1.2%的患者(2例)因TRAE停药。A400本次二期ORR/PFS/脑转控制/安全性等数据均优于目前已上市的塞普替尼/仑博替尼，看好同类最优。 基于以上亮眼的ASCO两项NSCLC数据，叠加近期SKB264海外EC3LIII期及国内TNBC1LIII期撞线，我们看好博泰国内1L适应症读出及海外商业化进入收获期。看好年内1500亿港币目标市值，叠加SKB571潜在市值增量，持续推荐“买入”！ 详情联系：代雯/沈卢庆/孙茗馨