**【水晶光电】AI光学有望再...

**【水晶光电】AI光学有望再造两个水晶，持续推荐**

光通信和光存储至少各再造一个水晶！ ➠光通信：公司滤光片/透镜/Z-block等产品26年量产供应国内客户；CPO/O等相关产品绑定大客户康宁（多年合作，高层直接对接），有望28-29年放量，来自康宁的业绩贡献有望超过北美A客户。 ➠光存储：HDD玻璃基板领域公司为国内唯一有能力卡位海外大客户的供应商，26-27年量产，设备成本/技术迭代领先海外友商，有望重塑行业格局！仅HDD玻璃基板冷加工就有望再造一个水晶，未来向镀膜延伸有望带来更大弹性。 北美大客户多款新品陆续落地贡献成长，主业稳健向上。 1）北美大客户涂覆份额26-28年有望推动份额持续向上；2）26年可变光圈结构件和屏下人脸识别元器件两个黑膜新品量产有望贡献增量。未来大客户多款新品有望落地有望带动主业稳健向上。 当前26年PE仅35倍，高赔率标的，持续强call！ 风险提示事件：终端需求不及预期；AI光学不及预期 中泰电子：王芳/杨旭/洪嘉琳/王峙博