**从企业结汇到基础货币投放，...

**从企业结汇到基础货币投放，总共分几步**

从企业结汇到基础货币投放，总共分几步？ 银行结汇与央行外汇占款增加之间并非直接传导。只有当央行在银行间外汇市场中购买外汇时，才会使得外汇占款增加进而被动投放基础货币。 我国结售汇制度经历了从强制结汇到意愿结汇的转变。当前意愿结汇制度下，企业理论上可以无限制保留外汇，但银行结售汇头寸仍有限额。 结售汇意愿高涨对流动性总量的扰动可能有限。一方面，银行结售汇规模与外汇占款增加的幅度并不完全对应；另一方面，如央行可以通过减少逆回购、买断式逆回购、MLF、国债买入等方式减少流动性投放。 企业结汇规模增加可能并非4月以来银行间资金面超预期平稳宽松的主因，但或有助于降低银行负债成本，稳定资金利率。