**老铺黄金：创始人家族增持彰...

**老铺黄金：创始人家族增持彰显发展信心，短期金价波动不改中长期成长逻辑**

创始人家族首次增持、彰显发展信心 --5/20控股股东一致行动人徐东波（董事长徐高明之子）以自有资金1.66亿港币，于公开市场购入33.6万股（占比0.19%），均价494.5港币/股，增持后控股股东持股比例58.1% --创始人家族上市以来首次增持，充分展现站在当前时点对公司未来发展前景信心 高端品牌定位持续验证、短期金价扰动不改中长期成长逻辑 --26开门红，收入利润均超预期，26Q1销售业绩约190-200亿元，收入165-175亿，净利润36-38亿，净利率提升至21.8%，单Q1收入、利润相较25H1+38%、+63% --公司作为古法黄金高端品牌，高质量客群持续扩大，高端品牌定位持续验证，25年底公司忠诚会员数量同比+74.3%至61万名，26/3月公司消费者国际五大奢侈品牌的消费者平均重合率达82.4%(较25/7+5.1pp)，短期金价高位震荡，以及奢侈品商圈活动节奏扰动，不改中长期成长逻辑 盈利预测：成长逻辑不改、股息率8.6% --26年开局销售靓丽增长，实控人家族增持彰显信心，短期金价扰动，不改中长期设计差异化、品牌势能向上的成长逻辑，我们预计26年公司净利润同比+72%至84亿元，对应PE9.1x，对应26年股息率8.6%，继续推荐！ 风险提示：金价大幅波动，店效提升不及预期