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**英伟达FY27Q1财报快评｜业绩爆表、指引炸裂，但市场为何“盘后跌**

英伟达FY27Q1财报快评｜业绩爆表、指引炸裂，但市场为何“盘后跌”？ 英伟达FY27Q1业绩再超预期、指引再上台阶，但盘后冲高回落。 【业绩亮眼】 营收816亿美元（同比+85%，预期789亿）；GAAP毛利率74.9%；净利润583.21亿美元（同比+211%）。 数据中心752亿美元（同比+92%），创历史新高，Blackwell+InfiniBand/Spectrum-X/NVLink全面放量。 【指引强】 FY27Q1营收指引910亿±2%，大超市场预期，未计入中国数据中心收入；毛利率维持75%左右，全年稳在70%中段。 【战略重磅】 启用新口径：数据中心+边缘计算两大板块； 发布VeraRubin平台，推理性能最高35倍，AI工厂收入10倍，下半年量产贡献收入； 新增800亿美元回购，股息由0.01→0.25美元/股。 【核心观点】 1. 业绩与指引双超预期，但盘后转跌1.6%，近5次财报4次次日走弱，超预期≠股价上涨； 2. 市场关注点从“高增长”转向盈利持续性、客户健康度，云厂商自研ASIC形成持续压制； 3. 公司靠产品结构升级与网络业务拉动，毛利率守住75%，打消市场阶段性担忧； 4. 黄仁勋确认AgenticAI时代到来、Token已盈利，算力长期景气确认； 5. 后续关键催化：VeraRubin出货节奏、中国政策边际放松。