**网易｜1Q26概览：游戏毛...

**网易｜1Q26概览：游戏毛利率大幅优化，管理费用控制显著**

1Q26实现总净收入305.91亿元，同比+6.1%、环比+11.1%。实现Non-GAAP归母净利润112.75亿元同比+0.34%、环比+59.41%。本季度综合毛利率达69.4%，同比+5.3pct，环比+5.2pct。 1.游戏与相关增值服务 本季度净收入257.13亿元（同比+6.9%、环比+17.1%），毛利率达74.79%（同比+5.96pct，环比+4.25pct）。《 》系列及《 》等自研游戏强劲。《 》《 》《 》等长线产品通过高频更新保持玩家高参与度。海外方面，《 》和《 》出海表现亮眼。 2.云音乐 本季度收入19.81亿元（同比+6.6%、环比+0.7%），毛利率达为37.06%（同比+0.32pct，环比+2.39pct），保持稳步改善态势。互动内容社区在用户规模和参与度上持续保持行业领先地位。 3.有道&创新业务 本季度有道净收入13.48亿元（同比+3.9%、环比-13.9%），智能硬件板块优先确保SKU盈利能力。创新业务及其他净收入15.49亿元（同比-4.7%、环比-24.3%）。环比下滑主要受到电商和广告业务季节性淡季的影响。 ✦费用端控制显著 1Q26总运营费用85.60亿元（同比+6.5%、环比-8.7%），管理费用压缩明显，技术研发持续 —管理费用：1Q26绝对值为6.37亿元（同比-33.43%、环比-39.41%），控费力度较大。 —研发费用：1Q26绝对值为44.82亿元（同比+2.19%、环比+1.08%），技术研发投入规模整体保持稳定小幅增长。 ✦后续关注《 》《 》等新品上线进展 建投传媒互联网杨艾莉/杨晓玮