**麦格米特（002851.S...

**麦格米特（002851.SZ**

麦格米特（002851.SZ，买入评级）——英伟达机柜电源供应商，受益于海外ASIC与国内云厂商需求 我们预计，在AI数据中心电源与工业自动化业务的驱动下，麦格米特的营收与每股收益增长将在第二季度及下半年加速。 第一季度出货量受航运混乱影响出现负面冲击，这一影响将在第二季度体现。 此外，麦格米特与英伟达在AI数据中心机柜电源方面的合作进展令人鼓舞，这得益于公司全面的AI数据中心机柜电源产品矩阵。 我们已观察到公司在第一季度向英伟达GB300平台实现大规模交付，管理层对下一代VeraRubin产品的认证进度也更为乐观，目前麦格米特已收到相关测试订单。 基于以上信息，我们认为麦格米特有望在未来1-2年内快速追上同行的市场份额。 我们预计，2026-2028年，麦格米特在全球AI数据中心机柜电源市场的份额将达到5/10-15/15-20%，推动2025-2028年每股收益实现158%的复合年均增长率。 我们采用30倍2031年预期市盈率（与全球主要同行一致）对麦格米特进行估值，并以15%的加权平均资本成本折现，得出目标价为165.14元人民币。 我们将评级从“持有”上调至“买入”。