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【行业深度】 【建投建筑】建筑2026年中期投资策略：从三周期视角，寻高成长机会 一、我们认为，2026年以来宏观经济和资本市场均呈现积极变化，建筑板块投资机会应从三类周期中去挖掘，这三大周期包括宏观经济周期、产业驱动周期、企业成长周期。 二、宏观经济周期：PPI进入上行周期，专业工程公司具备增长弹性。从库存、设备投资、地产三个周期维度判断，我国经济处于库存触底、设备投资上行、地产筑底的叠加状态。化学工程受益油价中枢上移与氢能政策，钢结构以制造业和出口为核心驱动。 三、产业驱动周期：AI产业景气周期带动电力基建与洁净室需求上行。算力基建的能源约束不可忽视，算电协同首次写入政府工作报告。洁净室板块受AI需求和存储周期影响，行业需求景气度大幅提升。AI景气驱动能源和洁净室建设需求上行。 四、企业成长周期：企业抓住转型、出海机会打造第二利润增长曲线。转型方面，上海港湾已从传统岩土工程企业向空间能源服务商延伸。出海方面，江河集团将幕墙工程从"施工出海"推向"产品出海"。利柏特以化工模块制造为基础，借南通新基地进入核电模块化赛道。 五、建议从三大周期维度挖掘板块投资机会：1）从宏观周期视角出发，PPI上行周期专业工程是占优策略，建议关注中国化学、东华科技、鸿路钢构等企业；2）从产业周期视角出发，Token需求驱动下，电力/洁净室处于高景气周期，建议关注中国能建、中国核建等电力建设企业和洁净室建设企业；3）从企业成长周期视角出发，从传统主业到第二利润曲线跨越的建筑企业值得关注，建议关注上海港湾、江河集团等。 如需路演交流请联系建投建筑团队竺劲/曹恒宇