**铜1.Mercuria**...

**铜1.Mercuria**

铜 1.Mercuria-东西方争夺铜供应加剧供给紧张，美国关税风险吸引铜流向美国，4个多月内美国已进口近80万吨，超其国内需求所需量3倍；中国受电气化尤其电网和强出口带动，需求旺盛，精炼铜买家对价格不敏感，市场在1.3万美元/吨下仍可运行，2026年下半年或现短缺级别情景。 2.LloydsMetals拟重启停产近40年的巴新Panguna铜矿，剩余资源量约530万吨铜、约600.3吨黄金；2021年研究显示，复产至少需60亿美元和7年建设。若推进成功，将形成长期新增铜金供给。此外，Lloyds在刚果（金）两项铜合资项目远期年产能可达10万吨，公司去年铁矿石产量近2200万吨。 3.KGHM旗下KGHMChile与Freeport-McMoRan子公司就智利北部铜勘探签署farm-out协议，KGHMChile负责早期勘探评估地质特征；若结果理想，双方可进一步成立合资公司推进开发，意味着潜在新增铜供给进入前期勘探阶段。 4.LME称，香港获批仓库规模有望由当前“数万吨”扩至“数十万吨”，以承接中国金属供应流向全球市场。当前香港已有15个LME批准仓库，铜、锡、锌库存合计接近2.4万吨，且接近仓容上限，显示交仓和库存承接能力提升。 5.Trafigura称，美中争夺铜供应将推高铜价，关键时点在今年7月初，美国预计决定是否对精炼铜进口征费；即使关税推迟到明年实施，也会继续激励大量铜流向美国形成战略库存，并迫使上海铜价上调以吸引货源。 资料来源：Bloomberg新闻整理