**【国联】5月金股【寒武纪】...

**【国联】5月金股【寒武纪】创历史新高**

我们持续强调Token需求“通胀”下国产算力重要机遇，看好“一芯二模三云”之“一芯”寒武纪，今日公司股价强势上涨！ DeepSeekV4验证了我们在市场首提的“模算协同”全国产闭环：中国“国产大模型+国产算力”或将迎来独有的伟大机遇！ 寒武纪2026年一季报归母净利润同比、环比增速均超100%，近20亿预付账款或预示未来业务景气度。 重点研究 3月5日《Token需求“通胀”：国产算力是双重受益的“大国重器”》 ‘’ 3月14日《寒武纪：国产算力龙头迎来重要业绩拐点》 3月15日《“龙虾”之“火”，可以燎原：一“芯”二“模”三“云”》 4月10日《深度：Token“通胀”谁受益？一“芯”二“模”三“云”|国联民生计算机》 4月12日《Token“通胀”呼唤超节点》 4月19日《Token“通胀”呼唤国产算力：“一芯二模三云”之“一芯”》 4月25日《深度解析DeepSeekV4：“模算协同”全国产闭环+Coding》 风险提示：行业需求释放节奏具有不确定性；行业竞争加剧。 联系人：国联民生计算机吕伟/郭新宇