**【个股观点】港交所2026...

**【个股观点】港交所2026Q1业绩点评**

【个股观点】 港交所2026Q1业绩点评：现货成交与一级市场扩容共振，收入及溢利创历季新高 【建投非银&前瞻研究】 一季度业绩创历季新高：2026Q1公司收入及其他收益实现82.03亿港元，同比+19.63%、环比+12.22%；归母净利润51.88亿港元，同比+27.25%、环比+19.68%。 现货分部：Q1港股ADT达2,767亿港元同比+13.98%、环比+20.40%，3月ADT突破3,040亿港元；南向资金Q1净买入1,969亿元维持高位，年内累计已超2,357亿元；IPO募资1,104亿港元同比增近5倍，A+H上市热潮延续，上市制度竞争力检讨推进，分部总收入41.59亿港元同比+26.14%。 股本证券及金融衍生产品分部：衍生权证、牛熊证及权证ADT同比+23.70%至214亿港元，期货及期权日均成交182.9万张同比基本持平；保证金规模随市上行，HIBOR回落背景下投资收益净额6.74亿港元同比+3.37%，分部总收入18.11亿港元同比+10.83%。 商品分部：LME收费交易金属合约日均87.7万手同比+26%，创历季新高；受益于量价齐升及去年同期低基数，分部收入10.39亿港元同比+39.28%，EBITDA同比+104.66%。 数据及连接分部：网络费及托管服务双位数增长，收入5.99亿港元同比+9.71%，EBITDA利润率维持82%；领航星中央交易网关用量增加，多元资产生态持续拓展。 投资观点：当前PE(TTM)处近5年15.10%分位，估值具备较高安全边际。Q1港股市场交投活跃度维持高位，A+H上市热潮延续，商品分部量价齐升。预计2026/2027/2028年归母净利润同比+17.76%/+8.13%/+5.52%，上调目标价至540港元，给予“买入”评级。 >>如需详细汇报（路演）、最新模型、港股数据库等，请联系【建投非银&金融科技】赵然/何泾威18826414062或对口销售 >>详情请参见报告全文；如有需要模型或对应数据库，欢迎联系~