**【国盛电子】兆易创新：26...

**【国盛电子】兆易创新：26Q1利润高速增长，各大业务景气向上**

事件：兆易创新发布26Q1季报。26Q1公司业绩表现亮眼，单季度收入41.88亿元，同比增长119.38%，环比增长76.6%；归母净利润14.61亿元，同比增长522.79%，环比增长158.7%；单季度毛利率57.08%，环比提升12个百分点。 DRAM：26Q1收入环比翻倍以上增长，收入占比提升至三分之一左右，产能较去年四季度有所增加，公司2026年预计从长鑫采购DRAM代工金额57亿元人民币，较2025年的11.8亿元大幅提升。定制化存储方面，2026年将围绕汽车座舱、AIPC、机器人等端侧AI领域实现部分项目量产，预计全年贡献数亿人民币收入。 NORFlash：收入环比增长，公司在汽车、光模块、端侧AI、国内服务器等领域份额提升较快，预计2026年全年价格将延续温和上涨，带动毛利率稳健提升。AI服务器是确定的增量市场，公司将持续开拓该领域。 平面NAND：收入环比强劲增长，收入占比大幅提升，增长主要源于行业价格陡峭上行，销量环比增长约25%，8GbSLCNAND已向海外TV客户送样。国际头部厂商将产能转向3DNAND等高货值产品，2DNAND供应明显短缺，中期维度供应都将非常紧张，价格不排除持续上行的可能性。 风险提示：需求不及预期、研发进展不及预期