**【国信电子|顺络电子1Q2...

**【国信电子|顺络电子1Q26业绩点评】**

【国信电子|顺络电子1Q26业绩点评】1Q26营收稳健增长，原材料波动导致毛利端承压明显。 顺络电子1Q26实现营业收入16.85亿元(YoY+15.34%，QoQ-1.65%)，归母净利润1.78亿元(YoY-23.71%，QoQ-11.95%)。公司单季度销售毛利率为32.53%(YoY-4.03pct，QoQ-3.80pct)，净利率为11.74%(YoY-4.10pct)。公司呈现“增收不增利”特征主要因为： 一、金属类原材料采购价格持续大幅上涨，直接削弱了产品的盈利空间； 二、研发投入增加，1Q26公司研发费用达1.68亿元(YoY+45.63%； 三、股份支付费用的快速增长。 公司目前正通过内部工艺改善消化不利因素，并利用前期低价库存平滑成本压力，同时积极与下游客户协商调价机制，以期在后续季度缓解毛利端的压力。 汽车电子与数据中心业务贡献显著增量 公司汽车电子及储能专用元件业务1Q26实现收入3.94亿元(YoY+25.17%)，增速在各板块中领先。随着下游景气度快速恢复，专门针对新能源、光伏及储能领域开发的变压器、车用陶瓷件等产品出货量显著提升。此外，数据中心及AI服务器专用精密功率电感等新兴市场领域也保持了较快增长，产品结构的持续优化为公司在中长期抵御消费电子周期波动提供了坚实支撑。 具体情况请联系国信电子团队