**晶科能源年报及一季报简评（...

**晶科能源年报及一季报简评（2026.04.30）**

1、公司发布2025年报与2026年一季报，2025年收入同比下降29%至654.92亿元，归母净利润-68.82亿元（2024年为0.99亿元），其中Q4收入同比下降15.44%至175.06亿元，归母净利润-29.61亿元。2026年一季度公司收入同比下降11.52%至122.48亿元，归母净利润-13.5亿元，同比小幅减亏。 2、组件业务：2025年组件出货86.8GW，2026Q1出货13.7GW，其中640W以上高功率产品出货占比提升至25%；储能业务：2025年储能POD出货同比增长384%至5.2GWh（海外占比超80%），2026Q1出货1.42GWh（欧美出货占比约71%），一季度春恩各业务毛利率16%，小幅亏损与确认节点有关； 3、其他： a）预计2026年组件全年出货75-85GW，其中Q2出货14-16GW，高功率占比约40%； b）预计2026年储能全年出货同比翻倍超10GWh，其中Q2出货超3GWh； c）下半年单季度有望实现盈利； d）预计2026年国内装机小幅下降，其他区域增长5-10%； e）预计数据中心储能项目2026年下半年会有所突破； f）银包铜背面预计2026Q3布局至高效产品中； 4、目前行业仍在出清过程中，公司高功率组件产品会带有一定溢价，此前布局的储能业务也将贡献业绩，经营态势相对更为扎实。