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**【重点推荐】中重科技：26Q1业绩拐点，海外爆发合同负债保持高增**

公司26Q1实现营收1.01亿，同比-13.54%，归母0.19亿，同比+34.85%，扣非0.17亿，同比+56.97%。26Q1公司盈利能力改善明显，毛利率24.54%、净利率18.06%，分别提升4.74、6.37pct。截至26Q1公司合同负债为5.12亿，同比+47%，延续高增。 公司海外订单持续爆发、困境反转业绩弹性大 全球钢铁装备市场规模超千亿，格局集中。公司成功切入高速增长的新兴市场，25年完成220余项国内外项目方案设计（国外占比55%），接待10余个国家的近百家潜在客户，连续多年与大量海外潜在客户对接。公司25年新增订单12.3亿元，同比增长89%；截至25年底公司在手订单约24亿元，其中海外在手订单超10亿元，主要来自非洲、印度、东南亚、东欧、中东等。 26年公司高利润率海外订单进入交付期，将迎业绩拐点！随着海外订单持续爆发，未来业绩弹性大。 第二曲线切入商业航天 公司26年4月与海德利森签订战略合作协议，共同建立和运营热等静压材料加工服务中心，并借助“等静压”这一粉末冶金的核心工艺设备，有望切入商业航天等领域。公司目标打通“装备制造—工艺服务—材料研发”全产业链的生态。 预计公司25-27年归母净利润分别为-0.19、1.93和4.03亿元，公司账上还有接近20e净现金，第二曲线已迈出重要一步，维持重点推荐！ 建投中小盘秦基栗/邓皓烛/林赫涵