**峨眉山A25年报&26一季...

**峨眉山A25年报&26一季报信息梳理：客流下降拖累业绩，演艺项目持续亏损**

25营收9.33亿元/同比-7.9%，归母净利2.2亿元/同比-6.2%，扣非归母净利2.2亿元/同比-7.2%，25年计提资产减值损失0.91亿元；26Q1营收2.2亿元/同比-2.4%，归母净利润0.59亿元/同比+0.5%；25年经营活动净现金流3.55亿元/同比-1.1%。拟每股派现0.15元，分红率为55%。拟以自有资金4,500万元实施峨眉山大酒店改造提升工程项目；拟以自有资金6,000万元启动峨眉山林区管护道路维修改造工程，两者工期均为8个月。 25年经营数据：景区进闸人数434.49万人次/同比-7%，门票业务营收2.52亿元/同比-9.1%，客运索道业务营收3.9亿元/同比-4.9%，酒店业务营收1.64亿元/同比-9.3%，旅行社业务营收1,754万元/同比+118.5%，茶业业务4,764万元/同比-36.3%；只有峨眉山演出营收860万元，并于25年6月停演，亏损1.28亿元。 25年毛利49.89%/同比-0.61pct，主因营收下降而成本相对刚性，总费用率20.68%/同比+0.32pct，主因收入下降，销售费用率5.79%/同比+0.98pct，管理费用率15.12%/同比+1.05pct，财务费用率-0.43%/同比-1.7pct，因利息收入增加，净利率14.14%/同比-1.8pct。 26Q1毛利率52.01%/同比+5.1ct，总费用率23.68%/同比+5.9pct，其中销售/管理/财务费用率+0.37pct/+1.03pct/-+4.62pct，净利率25.1%/同比+0.85pct。 资料来源：公司公告 注：以上为公开资料整理，不涉及投资建议及研究观点