**宁德时代：携手海博思创签全...

**宁德时代：携手海博思创签全球最大钠电订单，龙头引领行业趋势**

事件：2026年4月27日，宁德时代与海博思创签署储能钠离子电池战略合作协议，达成3年60GWh订单合作，这是全球迄今规模最大的钠电订单，标志着钠电正式迎来产业化拐点！ 钠电开启大规模量产、宁德时代引领行业。宁德时代通过埃米级孔径调节、表面分子锁水等核心技术，系统性地解决了硬碳产线起泡及水分控制等量产环节痛点，同时采用与锂电同尺寸平台化设计，产业链高度兼容，极大降低了适配成本。供应链方面，宁德已与对应供应合作，预计27年配套材料产能可大规模释放。我们预计公司26年钠电出货量5-10gwh，27年有望提升至20gwh+，产品在储能领域应用空间广阔，远期有望替代30-40%份额。 观点重申： Q1业绩超预期、全年排产上修、宁德增长量利Alpha极强。1）量：Q1出货超200GWh（同增50%+），全年排产上修至1.1-1.2TWh，对应出货1000GWh（同增50%），储能占比持续提升。2）利：成本传导顺畅，单wh利润稳在0.08元左右，资源布局（拟设300亿时代资源子公司）及产业链议价权保障了极强的盈利韧性。3）份额：龙头地位稳固，海外电动车及全球储能需求旺盛，公司市占率有望进一步提升。 投资建议：我们预计公司26-28年归母净利润962/1215/1469亿元，同增33%/26%/21%，对应PE为21/16/14x，给予26年30xPE，对应目标价632元，维持“买入”评级。 风险提示：电动车销量不及预期，原材料价格波动，竞争加剧超预期。