**【建投食饮|杨骥】立高食品...

**【建投食饮|杨骥】立高食品2025年年报摘要**

2025全年 【收入&预收款、利润】 全年营收+43.54亿元，+13.51% 预收款较年初+0.29亿元 营收+预收款变动合计+43.82亿元，+14.81% 归母净利润+3.05亿元，+13.71% 扣非归母净利润+2.95亿元，+16.13% 【现金流】 销售收现+47.86亿元，+12.3% 经营性净现金流+4.95亿元，+9.44% 【利润率】 毛利率+29.67%，-1.8pcts 销售费用率+10.75%，-1.35pcts 管理费用率+5.66%，-1.02pcts 归母净利率+7%，+0.01pcts 扣非归母净利率+6.77%，+0.15pcts 【产品结构】 冷冻烘焙22.90亿元，+7.37% 奶油12.32亿元，+16.41%（UHT奶油超8亿） 水果制品1.67亿元，+0.84% 酱料3.00亿元，+33.51% 其他烘焙原料3.41亿元，+51.13% 【渠道结构】 流通（经销商）占比51%，基本持平 商超占比27%，+25% 餐饮、茶饮及新零售占比22%，+35% 2025Q4单季度 【收入&预收款、利润】 Q4营收+12.09亿元，+8.13% 预收款较Q3+0.27亿元 营收+预收款变动合计+12.36亿元，+10.6% 归母净利润+0.57亿元，-12.33% 扣非归母净利润+0.52亿元，-16.19% 【现金流】 销售收现+13.74亿元，+4.61% 经营性净现金流+1.67亿元，-19.02% 【利润率】 毛利率+29.15%，-0.62pcts 销售费用率+12.07%，-1.43pcts 管理费用率+6.09%，+0.11pcts 归母净利率+4.7%，-1.1pcts 扣非归母净利率+4.31%，-1.25pcts