**【建投食饮|杨骥】安琪酵母...

**【建投食饮|杨骥】安琪酵母2026Q1报告摘要**

【收入&预收款、利润】 营收+45.34亿元，+19.49% 预收款较年初-0.81亿元 营收+预收款变动合计+44.53亿元，+18.15% 归母净利润+4.26亿元，+15.08% 扣非归母净利润+3.86亿元，+14.46% 财务费用0.86亿元，由于汇兑损失，同比+0.83亿元 【现金流】 销售收现+47.79亿元，+17.7% 经营性净现金流-3.7亿元，+45.74% 【利润率】 毛利率+26.47%，+0.5pcts 销售费用率+5.21%，-0.37pcts 管理费用率+3.15%，-0.34pcts 归母净利率+9.39%，-0.36pcts 扣非归母净利率+8.51%，-0.37pcts 【产品结构】 酵母及深加工产品32.56亿元，+17.4% 制糖产品3.52亿元，+125% 包装类产品1.08亿元，+12.9% 食品原料6.15亿元，+41.7% 其他1.76亿元，-45.7% 【区域结构】 国内25.76亿元，+22.74% 国外19.31亿元，+14.62%