**【北交所】欧福蛋业（920...

**【北交所】欧福蛋业（920371）25及26Q1业绩点评...**

【北交所】欧福蛋业（920371）25及26Q1业绩点评：25年新品增势强劲，26Q1餐饮需求回暖，关注持续性 业绩概览：2025实现营收9.05亿元，同比-0.1%；归母净利0.87亿元，同比+89.8%。26Q1实现营收2.42亿元，同比+7.0%；归母净利0.17亿元，同比-0.6%。Q1业绩低于预期，主要因新工厂产能爬坡节奏偏慢 分红情况：25年度现拟现金分红2054.46万元，分红比例23.7% 25经营情况：新产品增势强劲、成本红利增厚利润规模。公司蛋液/蛋粉/预制品/其他蛋制品（非笼养蛋、优品蛋、鸡蛋蛋白饮品、溶菌酶等新产品）营收分别为6.95/1.54/0.40/0.12亿元，分别同比-2.3%/+7.0%/-7.7%/+180.0%，新产品收入高增，主要因产品契合终端消费升级对食品安全、营养健康和清洁标签的需要。25年综合毛利率23.8%，同比+7.2Pcts，主要因国内蛋价走低而售价调整相对滞后 26Q1情况：下游餐饮需求回暖、主要因新工厂产能爬坡节奏偏慢致利润阶段性承压。Q1利润同比微降，主要系公司坚持“头部客户优先”战略，而头部客户签约周期较长，致新工厂爬坡节奏慢于预期，此外，Q1新增存货跌价准备对净利形成较大影响 展望26全年，国内餐饮需求回暖及产品出海形成增长动能，鸡蛋成本预计在可控范围。最新预计26-28年归母净利0.96/1.18/1.33亿元，最新市值对应PE分别为21X/17X/15X 欢迎联系：刘靖18930809461/王雨晴15921910289/郑菁华/汪秉涵/吕靖华