**【达梦数据】26Q1业绩大...

**【达梦数据】26Q1业绩大超预期，DM9增长潜力更值期待**

高基数+几千万激励费用下高增大超预期。26Q1营收4.11亿元（yoy+59%），扣非净利润1.50亿元（yoy+57.3%）。在25Q1已实现55%+增速的高基数背景下，同时新增几千万股权激励费用，营收利润双50%+增速，实属大超市场预期！ 关键行业信创提速、增长持续性被低估。高增主要得益于能源、金融、交通、运营商等关键行业（相比年报表述新增金融），信创持续深化，我们认为绝不会止步于关键行业，更多民营企业如福耀玻璃等也正拥抱国产数据库产品，公司2025年开始还加快海外布局，作为全球Oracle最强平替产品，公司增长潜力还存在较大预期差。 融合AI的DM9需求释放潜力值得期待！DM9新发布还未进目录暂未形成销售，但“集中式+分布式+TP（交易库）+AP（分析库）+AI”五位一体，将复杂的数据栈简化成一套一体化数据库，更高效率、更低成本为客户实现更高价值。并且，DM9与DM8具备良好生态兼容性，现有DM8用户可平滑升级至DM9，应对当前AI时代企业客户持续变化的需求，公司在根自研底座的基础上持续迭代、生态兼容，将进一步激发成长潜力。 招商计算机刘玉萍