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**【国盛电子】国产算力更新4：关注AI芯片供需紧缺、CPU配比提升机遇**

AI芯片：摩尔线程发布26Q1季报，公司实现营收7.4亿元，公司毛利率67.4%，实现归母净利润0.3亿元，扭亏为盈。此外公司库存达22亿元，较上季度提升8.63亿元，公司预付款达23.6亿元，较上季度提升5.8亿元，彰显公司供应端持续向好。我们认为2026年全年均将处于缺卡的状态，持续看好卖方市场下各家AI芯片放量机遇。 CPU：英特尔在26Q1业绩会上表示过去CPU与GPU的比例CPU与GPU的部署比例约为1:8，随着AI从训练向推理、智能体等场景演进，CPU与GPU的比例已调整为约1:4，展望未来，在智能体AI、物理AI等更复杂的场景中，CPU与GPU的比例可能进一步向1:1甚至更高CPU占比的方向发展，反映出CPU在AI推理、任务编排和控制平面中的作用日益重要。除CPU本身外，还建议关注MRDIMM、CXL带来的投资机遇。 一、MRDIMM：解决内存带宽提升慢于CPU核数增长的问题，通过双DRAM颗粒组合提升速率，实现带宽翻倍。MRDIMMGen2支持Intel、AMD及PASIC等全平台，未来2-3年将从规模起步进入快速成长期。 二、CXL：拥有较大内存容量的CPU能够带来更多好处，在有助于提升系统的整体性能，而不仅仅是处理传统的批量处理、路由选择、调度以及后期处理等任务。 相关标的： 代工：中芯国际、华虹半导体 芯片：芯原股份、沐曦股份、海光信息、寒武纪、天数智芯、壁仞科技、摩尔线程、灿芯股份、翱捷科技等 昇腾产业链：杰华特、华丰科技、深南电路、兴森科技等 超节点：盛科通信、华勤技术、澜起科技等 封测：盛合晶微、长电科技、通富微电等 国产存储：香农芯创、兆易创新、国科微、佰维存储、江波龙、澜起科技、聚辰股份等 CPU：intel、AMD、arm、海光信息、龙芯中科、澜起科技、聚辰股份、禾盛新材 风险提示：需求不及预期、研发进展不及预期