**DeepSeekV4预览版...

**DeepSeekV4预览版发布**

DeepSeekV4预览版发布，官方表示受限于高端算力，目前Pro的服务吞吐十分有限，预计下半年昇腾950超节点批量上市后，Pro的价格会大幅下调。 我们近期也外发国产算力专题，在Token加速井喷背景看好2026年国产算力芯片出货量至少实现翻倍以上增长。 我们继续全面看好国产算力产业链，从稀缺的先进制程能力，到百花齐放的设计公司，到超节点组件环节均会迎来放量机会。国产算力基本面看晶圆供给（产能顺位+差异化产能），拔估值看互联网订单（均在加速导入中）。今年在供需两端的刚性约束，可交付、可落地的优先级高，推理场景国产替代节奏进展更快。明年是设计公司的大年，头部公司的旗舰训练卡均会全面推向市场，实现从替代H20到对标H200的跨越。 建议关注：1）AI芯片设计公司：寒武纪、海光信息、摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、天数智芯等。2）晶圆代工与先进封装：中芯国际（A/H）、华虹公司/华虹半导体、通富微电、长电科技、甬矽电子、伟测科技等。3）存储：兆易创新、普冉股份、澜起科技等。4）其他：华勤技术、深南电路、兴森科技、华正新材、南亚新材等。 欢迎联系电子徐涛/雷俊成/夏胤磊/叶达