**Intel26Q1业绩超预...

**Intel26Q1业绩超预期，提升AI服务器中CPU配比，重视海光CPU价值重估**

Intel26Q1业绩超预期，再验CPU市场高景气。26Q1实现营收136亿美元（超指引14亿美元）；非GAAP毛利率41%；其中AI驱动业务营收占比60%，同比+40%；26Q2指引138-148亿美元，环比+2~9%。 AI服务器CPU价值抬升，AI场景需求强劲+与GPU配比提升。AI场景中服务器CPU需求强劲，在推理、Agnet以及物理AI中作用凸显，据Intel业绩会口径，CPU与GPU配比从1:8走向1:4甚至会趋于持平1:1/更优。 建议关注：海光信息——CPU+DCU两开花，国产x86架构关键生态位，产品端性能持续提升，HSL协议开放，软硬件生态丰富；DCU性能优异，生态兼容，一线P厂商进展顺利。 风险提示：下游需求波动；市场竞争激烈 详情欢迎联系：孙行臻/王心悦