**倍加洁：25A业绩符合预期...

**倍加洁：25A业绩符合预期，AKK益生菌成为增长新引擎**

25A业绩符合预期25A收入15.35亿元，同比+18.20%，归母净利润1.15亿元，同比扭亏为盈（24A为-0.77亿元），扣非后1.11亿元，同比扭亏为盈（24A为-0.96亿元）。25年净利润贴近预告中值，表现符合预期。 主业稳健增长、益生菌成核心动能 1)口腔护理主业：总营收10.37亿元，同比+23%。其中牙刷同比+2%；牙膏同比+300%+，湿巾同比-2%。。口腔护理业务增长稳健，其中牙膏品类表现亮眼，ODM业务实现营收1.62亿元。 2)益生菌业务：25A实现营收1.07亿元，同比+92%，净利润2122万元，净利率已接近20%。 3)薇美姿（参股）：25A净利润0.91亿元，盈利大幅改善。 受益AKK益生菌放量、盈利能力提升 1)毛利率：25A公司毛利率为25.75%，同比提升1.8pct。盈利提升主要受益于高毛利的益生菌业务快速放量，其毛利率高达48.7%，同比提升11.0pct。 2)净利率：25A公司归母净利率回升至7.48%，盈利能力修复。同时针对湿巾老旧产线计提约581万固定资产减值，短期影响25A代工业务盈利。 善恩康积极扩产、看好AKK成为新增长动能善恩康宿州工厂规划益生菌原料菌粉产能200吨、益生菌制剂及相关产品2000吨，已成为国内重要的益生菌生产基地之一，也是全球重要的AKK菌生产基地。公司将持续为控股子公司善恩康赋能，聚焦打造AKK核心爆品，构建技术与合规壁垒，加速市场突破，为公司业绩增长打造新引擎。 风险提示：原材料价格波动的风险、市场竞争的风险、海外市场的风险等。 欢迎联系：史凡可18811064824/傅嘉成/曾伟/褚远熙13904005821/曹馨茗