**【建投食饮|杨骥】仙乐健康...

**【建投食饮|杨骥】仙乐健康2026Q1报告摘要**

【收入&预收款、利润】 营收+10.03亿元，+5.15% 预收款较年初+0.01亿元 营收+预收款变动合计+10.05亿元，+4.61% 归母净利润+0.5亿元，-27.29% 扣非归母净利润+0.5亿元，-23.02% 【利润率】 毛利率+32.38%，-0.71pcts 销售费用率+8.62%，-0.71pcts 管理费用率+10.76%，-1.1pcts 归母净利率+4.97%，-2.22pcts 扣非归母净利率+4.99%，-1.83pcts 新消费赛道爆发 新消费业务同比增速超50%，营收占比由30%提升至近50% -MCN客户:深化与京东、天猫、抖音等平台的生态圈互动，营收同比增长近50% -私域客户:营收突破亿元大关，同比增长约50%，形成高潜客户培育梯队 -新零售商超:深耕全球核心零售卖场，建立会员动销模式，MT渠道销售金额同比增加50%以上 长期市场韧性凸显 -KA全年销售收入同比增速超30% -头部KA新商机占比超30% -建立长尾客户淘汰机制，聚焦高潜力与高价值客户，优化客户结构，整体客户运营效率与满意度显著提升 欧洲区：表现亮眼 -2025年营收、利润同比双位数增长 -落地RTG(ReadytoGo)成熟产品与IPD(Inte-gratedProductDevelopment)创新产品 -软糖、软胶囊、泡腾片等剂型实现突破，签署欧洲首份商标许可协议 -德国本地工厂已接近满产运营 美国地区：蓄势释放 -积极采取多种手段控制对等关税对公司对美出口业务的影响 -BF工厂2026年一季度核心业务实现盈利，交付质量显著改善 -深化大客户策略，巩固并拓展战略合作关系 亚太区及新兴市场:深化布局 -2025年软糖和软胶囊核心品类实现大幅增长 -2026Q1营收创历史新高，同比增长超过100% -泰国产业园奠基，预计2027年投产，年产能达24亿粒营养软糖 -完成HALAL认证及区域产品注册 -新加坡总部高效运营，团队扩编补强