**上海新阳：q1单季净利润突...

**上海新阳：q1单季净利润突破1亿，布局正当时**

一、事件：一季度实现营收5.77亿，同比+33%，归母10.4亿，同比+102.59%。扣非1亿，同比+109.52%，环比+30%。实现经营活动现金流量净额3900万，同比。+187.56%。在建工程季度末提升50%、长期借款季度末提升54%。一季度费用强度高，且非经因素影响小，业绩释放的很实在。 二、拆分：半导体业务实现营收4.89亿元，同比+44.37%，实现扣非净利润9319万，同比+118.93%。涂料板块实现营收0.88亿元，同比下降7.43%，但不断优化运营成本结构，实现扣非净利润上升23.06%。 业绩高增主因：合肥产能释放、本部技改挖潜、高景气度支持稼动率环比持平。 需求旺盛，技术卡位&有效供给为王：认为当前合肥月产能应已超过1400吨/月，同比翻倍不止。后续年份有望保持相当的产能释放强度。 光刻胶进展：原料紧张&自主可控双重催化，产业跟踪到多款料号在客户端放量进展积极，具体验证及放量进展欢迎私信交流。该业务年内有望实现大幅扭亏。 新一期股权激励彰显信心 天风电子连续推荐上海新阳三个季度，我们认为公司已经达到2个关键击球点： 一、单季度利润破亿 二、高端光刻胶放量临界 重视当下市场风格对材料板块高业绩兑现度给予的正反馈 右侧布局正当时，看当期400亿，中期800亿市值空间不变 联系人：天风电子李双亮/王佩麟/高静怡