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**【国泰海通计算机】容知日新：战略投入致短期利润承压，AI+订阅制开启新增长曲线**

公司25年实现营业收入6.46亿元，同比+10.60%；实现归母净利润0.84亿元，同比-21.64%；扣非归母净利润0.82亿元，同比-21.69%。单25Q4，公司实现营收2.55亿元，同比+5.96%，归母净利润0.57亿元，同比-45.27%。单26Q1，公司实现营收0.71亿元，同比-15.23%，归母净利润-0.23亿元，同比-257.16%。业绩短期承压主要系：1）春节较晚导致交付窗口期缩短，影响收入确认节奏；2）公司延续25年以来的战略，持续加大研发、市场等人力投入，为未来高质量增长蓄能。公司业绩存在明显季节性，Q4为收入确认高峰期。 利润短期承压，战略性投入加码未来增长：25年归母净利润下滑主要系公司为夯实长期竞争力，在核心技术研发、平台架构优化、高端人才引进及市场体系建设等方面投入显著增加所致。2025年公司研发费用达1.37亿元，同比+27.73%，研发投入占营收比例提升2.84个百分点至21.20%。战略性投入虽对短期利润形成阶段性影响，但为长期高质量增长奠定坚实基础。 下游行业分化，电力、石化业务高速增长：分行业看，公司在电力、石化行业表现亮眼，分别实现收入2.85亿元（同比+24.24%）和1.20亿元（同比+43.90%），成为收入增长的主要驱动力。煤炭行业实现稳健增长，收入0.92亿元（同比+14.68%）。钢铁行业受下游景气度影响，收入同比下滑26.48%，对整体增速造成一定影响。 “AllInAI”战略深化，订阅制服务打开第二增长曲线：公司全面推进“AllInAI”战略，正式发布并落地PHMGPT故障诊断智能体系列产品，实现从“大模型”到“智能体”的技术跃迁。同时，公司创新推广AI设备运维订阅制服务模式，依托“软件平台+全无线智能监测产品”更好匹配客户降本增效需求，目标市场从大型工业企业拓展至10万家以上的中小企业及海外客户，有望打开业绩增长第二曲线。 伙伴战略与场景化方案协同发力：公司销售模式向“伙伴+全球化”转型，2025年累计引入优质合作伙伴近200家，围绕电力、石化、煤炭等行业深度合作。同时，公司持续深化细分场景布局，智慧皮带、风电等场景解决方案能力持续增强，其中智慧皮带巡检机器人作为公司研发投入最大的项目之一，已在客户现场稳定运行超20个月，市场潜力巨大。 杨林/杨蒙/魏宗/宋亮/朱瑶/张盛海/吕浦源/钟明翰/刘天雅/喻楷文