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**【方正社服】学大教育：26Q1扣非归母净利同比增长46%，关注Q2旺季催化**

事件：公司发布2025年报及2026年一季报，2025年公司实现营收32亿元，同比增长16%，归母净利润2.0亿元，同比增长9%，扣非归母净利润1.7亿元，同比增长6%。 2026Q1公司实现营收9.5亿元，同比增长10%，归母净利润0.91亿元，同比增长23%，扣非归母净利润0.86万元，同比增长46%。 26Q1毛利率高基数下同比改善。2026Q1公司毛利率32.5%，同比提升0.5pct；销售/管理/研发/财务费用率0.6%/1.2%/0.1%/0.1%，同比+0.1pct/持平/持平/持平。 收款&合同负债：截至2026年3月底，公司合同负债12.5亿元，同比增长9.5%；2026Q1公司现金收款11.9亿元，同比增长9.3%。 2025年经营数据：个性化学习中心从约300所增加至约330所，覆盖100余城市，在全国多个省市布局34所全日制培训基地，专职教师超5100人，全日制双语学校在校生人数超过7,500人。公司在7个城市开业文化空间共计14所。 2026年经营计划：1）个性化教育：公司个性化学习中心从约330所继续增加约50所，专职教师超过6000人。2）职业教育：加快职业教育业务的扩张步伐，通过并购、合作等方式，整合优质职业教育资源，继续增加全职教师的数量，完善职业教育业务版图。 免责声明：本段文字信息来源于公开信息公司公告、Wind等，方正证券不对本段文字所载资料的准确性和完整性做任何形式的保证，在任何情况下，本段文字信息均不构成对任何人的投资建议，仅供参考。 欢迎联系方正社服团队：李珍妮18692102508/王雪尼/万宇昕13125560331