**【TF食饮】三只松鼠202...

**【TF食饮】三只松鼠2025&26Q1业绩速递**

————2025———— 整体业绩： 营业收入：101.89亿，同-4.08%； 归母净利：1.55亿，同-61.90%； 扣非净利：0.49亿，同-84.53%； 销售毛利率：24.42%，同+0.17pct； 销售费用率：19.74%，同+2.15pct； 管理费用率：2.94%，同+0.86pct； 归母净利率：1.52%，同-2.31pct； 扣非归母净利率：0.48%，同-2.52pct； 分产品： 坚果48.23亿，同-10.12%； 烘焙18.91亿，同+25.97%； 肉制品11.00亿，同+14.53%； 果干3.80亿，同-34.75%； 综合17.09亿，同-15.30%； 分渠道： 线上销售71.76亿，同-3.11%； --抖音22.72亿，同+3.84%； --淘宝天猫17.19亿，同-11.25%； --京东15.13亿，同+12.91%； 线下销售30.13亿，同-6.30%； --分销业务25.28亿，同-4.28%； ————25Q4———— 整体业绩： 营业收入：24.30亿，同-29.62%； 归母净利：-0.05亿，同-107.98%； 扣非净利：-0.08亿，同-114.67%； 销售毛利率：21.73%，同-0.04pct； 销售费用率：16.69%，同+0.07pct； 管理费用率：2.93%，同+0.91pct； 归母净利率：-0.22%，同-2.15pct； 扣非归母净利率：-0.32%，同-1.85pct。 ————2026Q1———— 整体业绩： 营业收入：38.35亿，同+3.01%； 归母净利：2.73亿，同+14.35%； 扣非净利：2.46亿，同+51.59%； 毛利率：27.33%，同+0.59pct； 销售费用率：15.87%，同-2.80pct； 管理费用率：2.24%，同+0.48pct； 归母净利率：7.13%，同+0.71pct； 扣非归母净利率：6.42%，同+2.06pct；