**【hcdx】金盘科技：一季...

事件：公司发布2026年一季报，26Q1实现营收15.23亿元，同比+13.41%；归母净利润1.12亿元，同比+4.83%；毛利率25.74%，同比+0.81pct；净利率为7.33%，同比-0.59pct。 其中，海外销售收入实现6.18亿元、同比+67.55%，占营业收入的比例为40.57%；数据中心领域实现销售收入3.83亿元、同比增长103.77%。 整体订单情况：公司新签销售订单33.44亿元，比上年同期增长64.48%；截至报告期末，公司在手订单90.04亿元，比上年同期增长26.02%。 海外订单大超预期：26Q1海外新签订单22.52亿元、同比+280.73%，占公司2026年第一季度新签销售订单比例为67.34%；海外在手订单51.40亿元、同比82.48%，占公司报告期期末在手订单比例为57.08%。 数据中心订单暴增278%：26Q1数据中心新签订单17.35亿元，同比增长278.45%。在手订单37.63亿元，比上年同期增长116.66%。 国内短期承压：报告期内国内销售订单实现10.92亿元，比上年同期下降24.24%；营业收入实现9.05亿元，比上年同期下降7.08%。公司正在积极拓展数据中心、储能、工业企业电气配套等业务领域，并采取措施进行控本，以降低价格竞争带来的不利影响。 北美市场高壁垒高盈利、公司是稀缺的北美客户高度认可的本土企业。北美市场毛利率显著高于全球其他区域，但对供应商的高要求是全方位的，并非仅靠价格低和有产品就可以持续获得大客户订单。目前北美客户对公司品牌高度认可，就各类产品与公司顺利展开合作，离不开公司在北美20多年的深耕和前瞻性布局。公司综合实力高、软硬实力兼备，在北美增长势头迅猛，持续看好。 投资建议:预计公司26/27年实现净利润8/12亿，26/27年对应PE53/35倍，建议重点关注。