**中泰医药【创新药底部确认信...

基本面：恒瑞、信达等龙头发布年报，国内商业化兑现符合预期；AACR2026标题已发布，叠加ASCO2026标题亦即将发布，国产创新药出海从follow到引领的逻辑再增强，几款重磅大单品ASCO有关键数据释放预期 技术面：港股生物科技、港股制药等核心指数形成两次支撑位 宏观：经历了长期的调整位置够低，具备避险逻辑 复盘中泰医药3月组合创新药标的： 三生国健（IO双抗主线走强+Q1里程碑收入增厚表观业绩预期）、迈威生物（布局多个热点研发赛道，兼具国内商业化管线形成的安全边际+差异化创新出海弹性）、先声药业（最具成长属性的港股Pharma没有之一） 展望 1.A股新晋网红仍有空间：万邦德、睿智医药 2.港股价值标的王者归来，催化强劲有望突破前期高点：康方生物、三生制药、科伦博泰、信达生物、映恩生物、先声药业 3.关注度提升、拐点有望兑现的中等市值：君实生物、绿叶制药、康弘药业、福元医药、安科生物 风险提示：临床失败风险，监管与审批延迟，竞争加剧，商业化放量不及预期等。