半导体更新：MLCC+存储+C...

①太阳诱电发布MLCC等产品涨价函。

②美股存储美光科技大涨9.17%，刷新收盘历史新高。

③今早韩国开盘，SK海力士涨超5%，三星电子涨超4%。

④英特尔计划在5月启动第三轮调价，目标完成全年累计30%的涨幅。

太阳诱电发涨价函被动元件涨价大势所趋

1）近年来由于金、银在内的多种原材料以及其他组成的部件价格持续上涨，公司拟对MLCC（软端子型产品为主）、电感器、铁氧体磁珠电感、陶瓷RF器件、FBAR/SAW器件、铝电解电容等进行调价。

2）受成本上涨及需求修复，被动元件已经历多轮调价，电阻、电感、钽电容等产品均已经历过多轮调价，MLCC渠道端已陆续上调现货价约20%，本次MLCC迎来原厂端涨价，预计后续其他厂商有望跟涨，或打开MLCC涨价大周期。

看好后续MLCC涨价行情

1）本轮虽消费类需求仍存在一定压力，但AI对被动元件用量增长明显且高端产品对产能消耗更大，被动元件供给已出现结构性失衡，叠加原材料价格显著上涨，本轮被动元件涨价行情从钽电容开始，逐步向电阻、电感、MLCC等领域扩散，覆盖品种、客户持续变大。

2）我们预计后续极有可能出现日系带头mlcc涨价，后续台系跟涨，国内厂商或涨价或借此机会抢夺高端市场，均将带来利润率抬升相关：三环集团、顺络电子、风华高科、洁美科技、江海股份等

风险提示：下游需求不及预期、产品涨价不及预期等

中泰电子：王芳/杨旭/刘博文

事件：太阳诱电近日发布最新涨价函、宣布MLCC全线产品将于5月1日起正式涨价。此前，日本村田3月17日宣布对四大类产品进行价格调整，并于4月初生效；三星电机年前现货价已涨20%。目前MLCC渠道价格自25年Q4以来持续走高，

近期行情：伴随涨价落地、村田、三星电机、太阳诱电、国巨等大厂股价#均已创下新高。4月以来，#村田+27%、三星电机+43%、太阳诱电+43%、国巨+28%、华新科+22%

AI需求激增+扩产受限、价格持续上涨。AI服务器对高容、耐高温、小型化MLCC需求呈指数级爆发，村田和三星等龙头订单爆满，部分紧缺型号出现严重缺货。当前高端算力MLCC供给主要集中于日韩的村田三星两家龙头，难以应对AI激增需求，叠加原材料成本上升，以及稀土供给的不确定性，支撑MLCC涨价预期，#渠道已于2025Q4以来进入持续涨价通道。

本次太阳诱电发布涨价函再次验证行业高景气、MLCC全面涨价势不可挡。后续建议关注海外龙头涨价动作、极有可能出现日韩、台系、大陆厂商接续涨价的连锁反应，国内厂商有望借机大幅提升盈利能力、并夺取高端市场份额。

1）这指的是高通与兆易创新合作开发一款独立智能手机NPU，目标是中国智能手机品牌。

2）出货预计在2026年底或2027年初，针对定价在4000-4500元人民币以上的设备。

3）该NPU提供约40 TOPS的计算能力，并搭配4GB定制3D DRAM， 由长鑫存储制造。

4）其内存带宽高于LPDDR5X，采用TSV和混合键合堆叠技术。

5.）出货前景和设计订单现在低于最初2025年上半年的预期，主要原因：-内存价格上涨推高NPU成本；-设备端AI用例和商业模式至今仍缺乏清晰度。

半导体设备大涨，我们3周集中路演总算有些成果。

中国半导体设备的产业趋势其实一直都很确定，唯一重要的就是估值，海外从4年周期维度已经是90%以上的分位数，而国内涨完也才不到60%。

很多领导觉得国内半导体设备没有边际变化，或是博弈cx上市节点，但这根本不重要：接近$20/GB的价格下，cx仅靠每年的经营现金流就能支撑全年的大幅扩产。

产业层面则是一直是在上修，只是因为较为黑箱的行业属性导致资本市场与产业出现鸿沟。这个阶段不靠任何催化，仅仅是产业趋势和估值就决定了半导体设备一定会有一波涨幅。涨上去之后，小作为和催化自然就来了。相关：拓荆、微导、飞测。

行业会有轮动，趋势不改！

1）算力紧缺，先进制程。AI Agent推动Token通胀传导至上游国产算力需求紧迫，国产AI芯片有望加速扩产，先进制程产业链有望受益，建议关注先进逻辑敞口较大的标的，以及算力通胀的封测环节，如精测电子、北方华创、华峰测控、光力科技、深科达、金海通、强一股份、和林微纳等。

2）存储扩产，国产替代。路透社报道除了计划在今年完工的一座晶圆厂外，长江存储还计划再新建两座工厂，总产能有望实现翻倍，建议关注拓荆科技、中微公司、精智达、德龙激光、珂玛科技、神工股份、鼎龙股份、上海新阳、安集科技等。

3）海外扩产，供应链短缺。据台媒报道SK海力士将于近日在位于韩国清州的新厂M15X正式扩大最先进DRAM的量产规模，该生产线预计年内平均每月产能将达到3万至5万片，进度比原计划提前了约两个月。在当前紧张局势之下，结合需求的持续向好，部分半导体制造关键材料出现缺口，建议关注中船特气（六氟化钨）、雅克科技（前驱体）、兴福电子（磷酸\硫酸）、西安奕材（硅片）等。

长江电子团队

4月13日，国务院公布《反外国不当域外管辖条例》，自公布之日起施行。

一句话说清楚：以前美国搞长臂管辖制裁中国企业，日本荷兰韩国跟着跑，中国只能口头抗议。现在有法了——你跟着制裁我，我可以把你列入恶意实体清单，冻资产、禁入境、断业务。

为什么第一个挨刀的大概率是日本？

1）日本2023年主动立法配合美国限制对华半导体设备出口，不是被动合规，是主动跟进，条例里这叫推动实施外国不当域外管辖措施，精准命中；

2）东京电子、Screen、DISCO等日企对华营收占比25-30%，中国有真实杠杆，不是对空挥拳；

3）打日本不是目的，是敲山震虎——让ASML、三星、SK海力士都掂量一下跟美国跑的代价。

利好国产设备的传导逻辑：

日本设备被反制 → 晶圆厂被迫切换国产 → 拿到原来进不去的份额。而且不只是不得不用，更是主动想用——条例施行后，进口设备的供应链法律风险成了采购决策的新变量，国产设备的确定性溢价系统性提升。

核心预期差观点：市场担心现货价会继续下跌，但长协锁定未来合约价，合约价与现货价走势收敛，存储价格预计不会有大幅下跌，且周期性变弱。另外，此轮存储和海外ai需求绑定，海外持续新高背景下，国内存储也一定会有映射。

合约价、现货价趋势：韩国厂商基本定调今年内存价格走势，2026年Q1涨70%，Q2涨30-35%，Q3涨10-15%，Q4涨5-10%，2027年年化涨幅15-20%。目前现货价还是明显超过合约价，但合约价未来价格区间锁定，无法达到现货价高度，预期合约价继续上涨，现货价下跌，直至收敛。

长协影响：长协表面5年协议，实际3+2，26-28年算3年，3年内锁定地板价和天花板价，目前27年的量是锁定的，28年的量仍在谈；29-30年无价格约束，但买方需每年采购量增幅不低于20%。区别于此前周期，当前长协有预付款，违约会导致预付款损失，因此更具约束力。

（1）模组：佰维存储、德明利、江波龙、香农芯创等；（2）芯片：兆易创新、普冉股份、北京君正、恒烁股份、聚辰股份、澜起科技等。

风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、产品迭代不及预期

1）中国台湾封测龙头纷纷提升Capex支出，伴随芯片/存储等行业高景气，未来封测一体化&第三方芯片测试均有较大市场；

2）封测一体化厂商竞争格局相对集中，不太愿意发力测试业务，第三方芯片测试厂响应效率和机台保有量在此背景下都更有优势；

3）测试费用：昇腾910&海光三号&寒武纪590，测试价格2000～2200元/颗；昇腾950&海光四号&寒武纪690，测试价格2500～2700元/颗；

4）核心观测：各家的Capex投入、设备导入时间和客户验证情况，大陆主要是利扬芯片、伟测科技、华岭股份等。

By zyy

英特尔表示与谷歌达成深化合作，增强人工智能和云基础设施，继续在谷歌云上部署英特尔至强处理器，与谷歌将扩大IPU等网络ASIC的开发合作。

Intel即将第三轮涨价。2026年2月Intel完成首轮调价，涨幅区间10%-15%。3月16日开启第二轮涨价，再度上调15%。按照既定规划，Intel将在5月启动第三轮调价，目标完成全年累计30%的涨幅。

4月初英特尔同意支付142亿美元（约合人民币968亿元）从阿波罗全球管理公司手中回购其一家爱尔兰工厂的一半股份，此举被视作英特尔扭亏为盈进程取得进展的信号。

海光信息：GPU与X86 CPU新品加速迭代

海光信息深算4号AI芯片预计2026年下半年推出，性能较上一代提升一倍+，支持FP4等低精度计算。超节点技术单层网络可支持192卡全互联，两层可达万卡级规模，自研Switch芯片效率与性价比突出。＃我们预计DCU全年出货数50-60万卡。

CPU业务在国内服务器国产化市场份额占比超40%，天曦系列96核已批量出货，128核、256核产品完成验证。HSL系列有望于2027年量产。受益竞对Intel与AMD提价，公司商业化产品未来竞争环境趋缓，盈利能力有望改善。相关：澜起科技、中科曙光、浪潮信息、中国长城。

Nvidia 推出了一款独立 CPU，Arm 在 35 年后推出了首款芯片。Intel 和 AMD 在供应短缺之际提高价格。

背后原因：代理式 AI 需要比任何人预期的多得多的 CPU —— 这推动了 CPU：GPU 比例的结构性转变，向 1:1 方向发展。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！