乐晴行业观察
AI算力+应用软件更新 ①路...
①路透社：字节跳动正开发定制 CPU 芯片以支持人工智能推广。 ②美股AI应用软件全线上涨，AI数据云平台Snowflake继昨日后再大涨36.48%，带动应用软件集体走强。 ③AI服务器供应商戴尔科技财报发布后，盘后涨幅扩大至38.63%。此前公布第一财季业绩远超预期。 ④Anthropic官宣估值升至9650亿美元，登顶全球最值钱AI创企。 ⑤两部门联合印发《人工智能计量体系和能力建设指引（2026版）》，系统布局人工智能计量能力建…
半导体更新：晶圆代工+先进封装...
①三星开始向客户交付首批12层HBM4E样品，今日韩国早盘，三星电子股价涨超4%；闪迪预计新型AI内存HBF成套产品明年推出。 ②日月光投控旗下日月光半导体表示，已研发出业内首条310mm×310mm面板级封装自动化产线，预计2027年上半年投产。 ③半导体晶圆制造商环正与客户沟通下半年调涨售价，主要是因为AI驱动的12英寸硅片需求突然爆满。 ④大基金对中芯国际的多头持仓比例于5月26日从8.08%降至7.99%。 ⑤沪硅产业、德邦科技…
AI链更新：PCB+铜箔 1...
前几天跟各位领导更新了正交背板最新方案，有的人理解为是对某些材料的利空，重申上游材料不能只看一个环节必须要综合来看，重新梳理下最近一揽子更新的脉络： 1）生益科技M8-9进展超预期，从上游材料拉货节奏也有双向验证，事实证明，国内CCL厂商想要在全球站稳脚跟，必须要对高端材料有采购力和购买力，以及对材料的配方方案； 2）LPU&正交背板进展超预期，从最开始正交背板明年确认量产到量产有望提前到今年； 3）谷歌V8-9方案基本定型，普通布、一…
比亚迪+小鹏+智驾更新 比亚...
比亚迪发布璇玑A3，为中国首款4nm智驾芯片，支持L3、L4自动驾驶。 比亚迪 5 月 28 日 19:30 在深圳全球总部举办智能化战略发布会。 这是继 3 月第二代刀片电池暨闪充技术发布后，比亚迪年内第二场重量级技术发布会，标志着其全面发力新能源汽车智能化下半场。 本次发布会以“全民智驾 2.0”为核心战略，将从技术研发、产品落地、生态协同三大维度披露全新规划。 -事故兜底：比亚迪眼A/B用户可以享受提车后一年的城市领航兜底，老车主…
AI链更新：连接器+光通信+散...
①安费诺正式发布最新联络函，宣布2026年7月1日起实施第二轮涨价，成为年内首个明确启动二度调价的国际巨头。 ②隔夜美股光通信板块普跌，Lumentum、康宁跌超4%。 事件：安费诺正式发布最新联络函，宣布2026年7月1日起实施第二轮涨价，成为年内首个明确启动二度调价的国际巨头。从年初首轮普涨到年中二次加码，TE、Molex、安费诺三大巨头形成 “轮番领涨” 格局。 连接器从年初首轮普涨，到近期年中二次加码，主要缘于：①铜、黄金等上游…
AIDC+燃机+电力更新 1...
这一轮SST变化在哪？ 从24年底跟踪AIDC至今，我们认为本轮产业端最本质的变化在于SST已从主题概念迈入真实产业趋势。 随着阳光、华为、宁德等产业链头部企业相继入局，SST千亿乃至万亿级市场空间已获产业巨头背书；近期多家优质电力电子企业在董事长层面进一步确认AIDC产业叙事，标志着赛道从"技术可行"走向"商业可行"，产业拐点正式确立。 近期催化 1、5月26日SemiAnalysis 800VDC报告发布 2、6月1日开始英伟达台北…
商业航天+无人机更新 ①美股...
①美股月球基建概念股Astrotech继周三暴涨459%后，周四继续上涨113%。 ②隔夜美股无人机板块集体大涨，传闻特朗普政府正与多家无人机企业洽谈，拟注资扩大本土产能。Red Cat Holdings涨32.61%、无人机制造商Unusual Machines涨57.2%。 产业层面： 6-7月，国内商业航天将进入密集发射窗口，包括三型重点可回收型号：其中 1）文昌：将有CZ-8A、CZ-5、CZ-12、CZ-10B等重要发射，其中…
锂电+储能更新 1、锂电6月...
根据xl数据库，6月排产情况如下：电池及材料整体环比1%～6%、同比49%～66%。行业反馈5-7月排产仍处于高个位数增长趋势，主要系储能需求仍高涨，近期材料环节排产较电池厂不足，主要系产能扩张有限，我们仍看本轮旺季锂电产业链涨价行情。 电池：6月环增6%、同增62%、累计同增46%。其中C/B/GX/FN/E/ZH排产99.3/30.1/13.7/1.3/16.5/14.8GWh，环增4.5%/9.9%/6.2%/0.0%/10.0%…
AI算力+云计算更新 ①彭博...
①彭博：字节跳动考虑在人工智能领域投入高达700亿美元的资本支出。 ②美股算力租赁商Nebius盘后跳涨15%；云数据平台Snowflake宣布与亚马逊扩大合作伙伴关系，盘后涨30%。 据彭博社报道，字节正计划大幅提高今年和明年的资本开支，预计今年全年资本开支或达到5000亿，主要用于扩建数据中心和其他AI基础设施。此外，火山引擎FORCE原动力大会，定档6月23日。预计将更新豆包大模型、扣子智能体平台以及 TRAE 等，全年token…
半导体更新 ①长鑫科技科创板...
①长鑫科技科创板IPO获上市委会议通过。 ②海外功率半导体龙头厂商英飞凌发布第二轮涨价函。英飞凌在涨价函中明确表示，AI专用数据中心的部署导致多款功率开关及集成电路出现供应短缺。 ③费城半导体指数跌1%。台积电创历史新高，据悉3纳米下半年涨价15%明年或再涨10%。 ④EDA巨头新思科技第二季度营收22.8亿美元，同比增长42%，并上调全年营收指引。 ⑤华为郑俊：Mate90系列新机将使用τ定律的麒麟2026，3.1GHz主频，238M…
商业航天更新 ①据报道，海外...
①据报道，海外大型共同基金与被动指数基金正为将SpaceX和OpenAI等重磅IPO纳入投资组合做准备，可能减持其他大型股持仓。 ②隔夜美股太空股延续涨势，Momentus涨25.97%、Redwire涨8.89%。 ③Astrotech涨459.11%，公司宣布已批准一项战略计划，专注于月球资源开发以及未来基于月球的先进计算和半导体制造机遇。 SpaceX招股书重申太空算力计划、星舰V3首飞告捷。 26年5月20日，SpaceX S-…
锂电+光储更新 1、锂电：需...
观点重申：需求持续高增：实际5月排产基本符合预期，行业总体排产6-8%增长；6月初步了解环比5-10%，同比增50-80%，远好于此前悲观预期。全球大储户储需求高增+海外电动车销量超预期+国内单车带电量提升，26年全球锂电需求增长35%+，27年预计增长25%+，且有进一步上修可能。 产业链盈利水平逐季提升：碳酸锂价格预计高位18-20万震荡；电池端，议价强+顺价快，Q1盈利水平超预期，Q2预计环比持平微增。 材料端，隔膜铜箔铝箔26-…
消费更新：白酒+纸业+航空 ...
①贵州茅台：股份回购完成，30亿元回购218.86万股。 ②纸价淡季不淡，箱板瓦楞纸持续提价。 5月27日，新华社刊文高度肯定茅台市场化改革，中证白酒上涨2.39%，水井舍得酒鬼金徽今世缘大涨，市场较为关注，我们认为： 三大特点表明当前白酒行业已经进入磨底阶段，1）26Q1茅台及迎驾收入增速转正，Q2今世缘金徽酒酒鬼酒有望转正，向好公司逐渐增多；2）26Q1汾酒、今世缘、迎驾贡酒、金徽酒等合同负债大幅增长；3）飞天茅台价格企稳向好，地产…
AIDC发电+燃机更新 1、...
5月份AIDC发电板块走势相关疲软，近期海外GEV、卡特、西门子能源陆续回到历史高点附近，产业趋势不断加强，关注国内产业链回调机会。 卡特、康明斯上修扩产规划，气发将是燃机的有力补充： 4月23日卡特：2030年产能从50GW➡️️65GW，24到30年大马力发动机产能3x，原计划2x。 5月21日康明斯：发动机产能从去年35GW➡️️30年55GW。业绩会上明确提到#到30年美国有20-50GW未满足电力需求。 目前重燃排产至31年，…
煤炭+小金属钼更新 1、港口...
①基本面：港口Q5500煤价在横盘半月后，现已上涨到850元/吨高位，加速上行就在前方；②交易面：Ai交易持续高拥挤度，风险偏好回落或一触即发，资金回流就在前方。 核心判断：供给端山西矿难安监收紧，国内供给收缩强化；印尼出口管制或进一步降低进口煤预期。需求端厄尔尼诺叠加迎峰度夏，高增长确定性强。因此，供需矛盾有望持续强化，煤价、板块加速上行在即！ 相关：兖矿能源A+H、广汇能源、中煤能源A+H、中国华A+H，以及华阳股份、晋控煤业、山煤…
半导体更新 ①隔夜美股存储芯...
①隔夜美股存储芯片板块飙升，美光科技收盘大涨19.29%，市值首破万亿美元。 ②今早，韩国综合股价指数KOSPI涨幅扩大至5%，续刷历史新高。存储巨头SK海力士股价飙涨11%，市值突破1万亿美元大关。 ③美光宣布弗吉尼亚Fab 6已投产1α nm LPDDR4/DDR4；瑞银在最新报告中将美光目标价从535美元大幅上调至1625美元，对应市值1.8万亿美元。 ④长鑫科技科创板IPO今日上会。 ⑤工信部发布2026年汽车标准化工作要点，其…
商业航天更新 ①隔夜美股火箭...
①隔夜美股火箭与卫星相关全线大涨。太空基础设施公司Redwire涨26.01%，火箭与航天器制造商Firefly Aerospace涨18.81%，卫星宽带通信企业AST SpaceMobile涨13.07%。 ②SpaceX、特斯拉CEO马斯克最新传出消息备受市场关注：据美媒爆料，马斯克曾与同事讨论将特斯拉与SpaceX合并的可能性。 ③SpaceX获得美国太空军22.9亿美元合同，用于建设军事太空数据网络。 ④美国国家航空航天局公布…
AI链更新：算力+应用 ①中...
①中国信息安全测评中心、国家保密科技测评中心联合发布《安全可靠测评结果公告（2026年第2号）》。 ②国家能源局发布首批“人工智能+”能源高价值应用场景清单 ③5月26日，支付宝举办AI支付生态大会，蚂蚁集团研究院院长庄蹯预测：2030年Token消耗将增长超300倍，活跃智能体达22亿，年执行任务400万亿次。 ④盛视科技公告，全资子公司签署60亿元算力产业合作协议。 2026年5月26日，中国信息安全测评中心、国家保密科技测评中心联…
AI链更新：玻璃基板+PCB ...
①英特尔加码玻璃基板，计划改造其位于新墨西哥州的工厂，将其打造为全球首个玻璃基板量产基地。 ②5月27日，建滔积层板再发涨价函：“由于近期铜价高企，玻璃布价格持续上涨且供应日趋紧张。因此，自即日接单起，我们将对以下材料价格调整如下：板料+10%，PP+20%。” ③据产业链消息，正交背板PTFE混压方案测试取得实质进展。因结构介质体积更大、耗材更多，PTFE及特种碳氢+OPE树脂均将受益放量。 ④从多家企业获悉，当前令聚苯醚（PPO树脂…
AI链光通信更新 ①国内特种...
①国内特种光纤龙头长进光子今日上市。 ②仕佳光子：终止购买福可喜玛通讯公司事项。 近期光芯片板块调整，主要原因是市场担心产能不再紧张、竞争可能加剧。 我们认为这是较好的再次关注时点： 1）根据Lumentum说法，目前EML缺口在30%左右，同时其光模块用CW光源排产更少，博通、Coherent、三菱、住友等厂商的情况类似。CW光源需要导入更多的中国光芯片厂，国内公司的光芯片今年才开始规模导入、并下半年放量。EML和CW为共线生产，Lu…