AI链更新：算租+大模型+应用...

发布者：乐晴

①DeepSeek被曝投后估值或达450亿美元。

②Kimi即将完成20亿美元融资。

字节Capex上修。2026年GPU采购预算从年初的1600亿元提升至2310亿元（明年继续翻倍），Capex下半年有望持续上修（4300e）。豆包开启收费模式，商业化变现完成。

NV最新卡不会放开。黄仁勋表示中国不应获得英伟达最先进晶片，美应保持AI领先。能够获得最新卡的相关公司持续受益。同时海外H、B系列卡租金仍处于持续上涨趋势。

Token分成商业模式有望落地。非头部大厂算力需求更加旺盛，有望率先跑通此模式，意味着算租公司将获得更高利润。

Z系：东阳光、润泽科技、润建股份等

A系：宏景科技、协创数据、利通电子、杰创智能、盈峰环境等

五一期间算租催化密集、海内外共振：

海外：

1）GPU_Spot租赁价格从温和上涨转向日频跳涨。根据ORNN数据，仅五一假期期间（美国时间4.30-5.4）H100租赁Spot价格上涨22%（3月至今上涨50%），B200租赁Spot价格上涨16%（3月至今上涨50%）。

2）五一假期期间neocloud板块表现强势，NBIS/CRWV/ORCL涨幅分别为27.6%/12.4%/11.7%。

3）5月5日、Anthropic_CEO表示Anthropic_26Q1年化收入同比增长了80倍，根据semianalysis数据，Anthropic最新ARR达到440e美元，较4月披露的300e美元再度增长近50%。

4、除C端快速渗透外、B端生产力场景的垂类agent正快速成型、更大的市场空间/算力需求将打开。5月5日Anthropic发布针对于金融领域的Agent，旨在再造一个与coding相当的市场。5月4日，OpenAI与Anthropic同时宣布成立合资公司，提供驻场工程师模式服务，B端AI采用率有望快速提升，例如Blackstone表示26Q1 AI支出同比增长15x。

国内：

1）豆包开启付费订阅，针对生产力场景进行收费，这类场景属于算力密集消耗与高价值场景，订阅在一定程度上说明了算力的不够，国内大厂算力租赁的密集下单证明算力供需缺口的持续扩大。

2）东阳光发布公告：控股子公司与某公司签订160-190e算力租赁采购合同，算力租赁需求持续外溢扩散，表明除头部大厂外，其他厂商需求也相当旺盛。另外母公司600e人民币担保，全部落地对应8w卡以上集群规模，业绩可展望的弹性较大。

总结来看，推理算力需求仍然在被低估的，新一轮的推理需求爆发才刚刚开始，Agent突飞猛进，算力缺口还在继续扩大，持续看好算力租赁板块与其他算力链相关（CPU等）。

相关：协创数据、宏景科技、智微智能、利通电子、东阳光、盈峰环境等。

华泰计算机王浩天

事件：5月6日，ChatGPT将5.5 Instant设置成默认模型，同时面向美国企业上线自助广告主平台，支持自助投放、CPC/CPM竞价，广告独立不影响回答，免费用户可见广告。

5月5日，字节小云雀短剧Agent落地，支持剧本一键生成AI短剧/漫剧，提升创作效率。

点评：巨头/大厂持续推进AI商业化落地，AI技术加速向营销、文娱场景渗透，持续验证AI应用层价值，凸显AI应用主线高成长逻辑。