人形机器人更新 1、人形机器...

5月21日，特斯拉公司副总裁陶琳发文称，刚刚在加州弗里蒙特工厂，马斯克和ModelS/X签名版的车主们共同见证了这两款车型的最后一次下线，这条产线将很快改造为特斯拉人形机器人的产线。

5月21日，京东与国内头部机器人应用平台擎天租达成战略合作。根据合作，双方将共建机器人售后服务体系，涵盖机器人检测维修、美容保养、维修翻新、设备回收等全流程服务。

5月22日，京东将举行全球首场仿真机器人拍卖。

5月20日，全国首个面向家庭场景的通用机器人在武汉发布。与工业场景下的人形机器人不同，“拾光S1”不依赖预设程序，而是通过具身智能模型理解任务目标，自主规划动作路径，并在实际家庭环境中不断优化表现。

埃夫特公告：拟收购盛普股份100%股份，交易价格10.74亿元。本次交易构成重大资产重组。盛普股份在胶接工艺领域长期积累了较为成熟的工艺经验，并实现了核心部件流量泵、胶阀及计量机等的自主化能力，在精密流体控制方面具备较强的技术实力。本次交易完成后，公司将加大机器人运动控制在胶接工艺领域的研发投入，实现与盛普股份的技术整合，补足机器人产品在胶接工艺中的薄弱环节。

申昊科技：与中航信柏润签署战略合作协议 将在数据中心智能运维领域开展合作。合作期内，中航信柏润可根据市场拓展需要向公司采购数据中心巡检运维机器人及智能监测等产品和服务，金额不低于1亿元。该协议为框架性协议，不构成业绩承诺。

中鼎股份：拟发行不超19.2亿元可转债用于智能机器人等项目。

每轮市场成交量上行，机器人行情绝不会缺席。机器人板块受此前特斯拉 V3 推迟发布的影响已充分消化。

展望后续，产业持续推进，26Q3特斯拉量产爬坡是关键，核心产业链正式订单有望 5 月底逐步落地，并在Q3Q4逐步加大海外产能爬坡，为明年大幅放量做准备，量纲10万台+。

今年开始机器人板块投资有望从主题投资往产业趋势投资转变。

后续催化事件

1）预计6月宇树科技IPO。

2）预计7月特斯拉V3量产爬坡。

3）7月底世界人工智能大会上海召开。

4）8月中旬世界机器人大会北京召开。

5）9月波士顿动力汽车首批上岗。

6）乐聚机器人IPO。

国金机械满在朋/秦亚男

AI浪潮的下半场物理AI。

近期海外物理AI赛道关注度持续升高，海内外大咖纷纷表示物理AI正在成为人工智能的下一个增长极。

2026年第一季度，全球27家物理AI初创企业在Q1合计融资超64亿美元。物理AI是随着AI迈向更自主的智能体时代，行业的重心也将从模型本身转向基础设施。英伟达在 2026 GTC 上发布了"物理 AI 数据工厂 Blueprint"。

5月初NVIDIA Jim Fan在 Sequoia AI Ascent 2026 中提出“The Great Parallel”，即机器人/具身智能会复刻LLM的成功路径，从VLA进一步演进到WAM。

物理AI是让AI能在现实世界动起来、算起来、控起来，人形机器人作为物理AI最大的落地应用，是物理AI最核心的环节。

聚焦T链、迎接0-1突破！

汽车零部件板块一季度是基本年底，后续几个季度只会环比向上。机器人即将迎来T的量产，代表着行业0-1的关键突破；燃机、液冷和商业航天等泛AI方向我们也继续看好。

产业链相关梳理（不构成投资建议）：

1）T总成供应商：拓普集团、三花智控、浙江荣泰等；

2）Optimus V3有望突破T配套的供应商：

- 灵巧手/电机：恒帅股份

- 电子皮肤：日盈电子、岱美股份、福莱新材

- 减速器/旋转关节：斯菱股份、双环传动（新型减速器）、新泉股份（旋转关节）、旭升集团（结构件+减速器+SpaceX）

- 万向钱潮（万向节/精密轴等）、恒立液压（丝杠）、科达利（减速器）、均胜电子（头部）、伟创电气、嵘泰股份、鸣志电器、星宇股份、科博达等。

- tier-2，跟随tier-1放量：铁流股份、五洲新春、北特科技、金沃股份、肇民科技等。

物理AI从故事变为数字：英伟达年报里物理AI确认FY2026收入超过60亿美元，绝对规模不小，汽车收入23亿美元，意味着其余37亿美元以上贡献大概率来自于：

1.自动驾驶/机器人相关的数据中心训练与推理基础设施；

2.Omniverse 数字孪生与仿真平台；

3.Jetson、Isaac、Cosmos、GR00T 等机器人/工业AI栈带动的软硬件组合收入。

从前几年宣传物理AI是下一轮增长叙事与需求外延，这次的财报是将物理AI收入从故事变成数字，且这仅仅是早期阶段，只是个开始。

看好当前阶段的机器人板块，不是AI科技主线情绪的外溢，而是“AI-API-AGI”的产业延展，叠加T链下半年量产爬坡。

这才是人形机器人0521加强的原因，物理AI从故事变为数字：英伟达年报里物理AI确认FY2026收入超过60亿美元，绝对规模不小，汽车收入23亿美元，意味着其余37亿美元以上贡献大概率来自于：

1）自动驾驶/机器人相关的数据中心训练与推理基础设施；

2）Omniverse数字孪生与仿真平台；

3）Jetson、Isaac、Cosmos、GR00T等机器人/工业AI栈带动的软硬件组合收入。

从前几年宣传物理AI是下一轮增长叙事与需求外延，这次的财报是将物理AI收入从故事变成数字，且这仅仅是早期阶段，只是个开始。

看好当前阶段的机器人板块，不是AI科技主线情绪的外溢，而是“AI-API-AGI”的产业延展，叠加T链下半年量产爬坡。

以上供参考

英伟达物理 AI（Physical AI）2026 财年营收超60 亿美元，核心来自硬件（Jetson和Drive系列芯片和模组）、软件与服务（Isaac、Omniverse等软件平台）、生态合作三大板块，覆盖机器人、自动驾驶、工业自动化等场景。

特斯拉官宣FSD入华，数据量提升+自动驾驶模型能力提升有望赋能机器人业务。

叠加此前，Figure、物理AI、政策、IPO推进和T链订单多重消息催化，机器人板块持续反弹。

三大方向的核心：1）T链核心供应商，还是我们熟悉的那些标的，绿的已经新高；2）通用自动化复苏链条，目前位置更低，汇川、信捷、众辰、峰岹等；3）物理AI方向：福莱、奥比、上纬、优必选等。

近期催化：

5月20日，乐聚IPO获受理；

5月20日，黄仁勋：物理AI的ChatGPT 时刻已到来。

5月12日，智元远征 A3 全球首个“万台量产”下线；

5月12日：宇树发布全球首款量产载人变形机甲GD01；

5.8日、5.14日，Figure发布两台Figure 03用同一神经网络自主协作视频，上百小时直播分拣包裹；

观点：机器人板块经过半年的调整，情绪和成交情况处于过去三年低位。近期国内外人形机器人催化集中爆发，同时人形机器人被视为物理AI的主要载体，有望迎来新一波关注。

产业链部分相关梳理（不构成投资建议）：

绿的谐波：谐波减速器出货量高增，产能快速提升，国内外客户拓展良好；

恒立液压：T线性模组核心供应商，布局航天发射架系统，主业工程机械景气度向好；

蓝思科技：T客户头部模组总成的Tier1，液冷与元拾、品达深度绑定，商业航天UTG卡位核心；

五洲新春：T丝杠核心供应商，XJ链核心，核心客户的确定性高；

飞荣达：机器人液冷布局领先卡位好，灵巧手、液冷产品已通过多个重要客户认证，同时开发关节模组、轻量化结构件；AI交换机业务开展顺利订单量持续提升，26年利润有望持续高增；

信捷电气：工控主业高增，下游需求有望持续，人形机器人电机绑定国内外大客户。

报告链接：产业链最新梳理：

国信机械：吴双/杜松阳/张宇翔

我们认为可能的原因

1）最近各家拿到数百台 T机器人零部件订单，量产信号明确，26年量产目标🎯上修至2500台/周，27年目标上修至10000 台/周

2）智元制定，27年100亿营收，30年1000亿营收目标，行业发展指引明确，上海同期出台10万台具身智能token 补贴政策

3）Figure连续40小时快递分拣直播，国内星海图相似方案直播跟进（技术水平并跑）

4）国内电子皮肤龙头企业最近签订国内龙头机器人企业数万台大订单，各家新势力机器人主机厂量产期临近

5）总理亲自调研/关心机器人行业（为行业正名），宇树开启发行周期，乐聚、云深处获批，政策/监管春风频吹。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！