电力更新：高压设备+算电协同+...

①巴西能源研究公司EPE发布《2034年十年能源扩张计划》。

②隔夜美股燃气轮机巨头GE Vernova股价创2024年从通用电气拆分以来的新高。

1）巴西能源研究公司EPE发布《2034年十年能源扩张计划》显示，#预计未来十年、巴西输变电投资总额计划超1200亿雷亚尔（约1580亿元）。

2）26年巴西预计将进行两场输电项目招标，预计对应【约250亿】雷亚尔的投资。第一批招标预计3月举行，预计建设超800km的输电线路，投资额【超50亿】雷亚尔。

3）中国高压设备深耕巴西市场、有先发优势。

-巴西美利山一/二期800kV特高压直流项目、巴西东北部特高压直流输电项目均有国网公司身影；

-中国高压设备已大量在巴西电网应用； 例如换流阀（国电南瑞、许继电气）、换流变（特变电工、中国西电）、开关设备（平高电气、中国西电、思源电气）等

-持续关注中国高压设备企业的出口潜力

-特变电工(变压器)、国电南瑞(阀,)、平高电气(GIS)、许继电气(阀)；思源电气(GIS)、神马电力(绝缘子)

-华明装备(高压分接开关)、广信科技(高压绝缘纸)等。

中信建投电新团队 郑博元/朱玥/雷云泽

行业层面

1）3月23日，国家数据局局长刘烈宏在中国发展高层论坛2026年年会上表示，下一步将会同相关部门大力推进算电协同工程，确保枢纽节点新建算力设施绿电应用占比达到80%以上。

2）3月24日，《深圳市加快推进人工智能服务器产业链高质量发展行动计划（2026—2028年）》发布，提出因地制宜打造“光伏/海上风电+储能+绿电直连”零碳数据中心标杆示范，助力算力需求就地消纳、绿色电力高效利用。

3）3月24日，国家电投集团召开2026年第一次新闻通气会，负责人指出国家电投于2026年计划投资2000亿元，同比增长17%，其中一季度要完成投资230亿元，同比增速高达35%。

公司方面

3月25日，粤电力A、韶能股份、中闽能源、节能风电等涨停。一方面国家数据局再强调枢纽节点新建算力设施绿电占比不低于 80%，另一方面深圳落地算电协同政策，广东区域绿电标的受催化。

年后至今我们持续强调电算融合概念，今日中闽、韶能、华电辽能、节能风电等标的涨停，板块再掀涨停潮。目前算力增长->数据中心增长->绿电需求增长的逻辑线条正在打通，重视电算融合强主线。

算力非线性爆发斜率陡峭、Token两年增长超千倍。截至2025年年底，全国已建成高质量数据集超过了10万个。到今年3月，我国日均Token的调用量超140万亿，相比2024年初的1000亿增长了1000倍+，相比2025年底的100万亿，三个月增长40%+。

算力爆发带动数据中心涨价。受Token调用量暴涨催化，#此前阿里云AI算力、存储等产品最高涨价34%。其中真武810E等算力卡产品上涨5%-34%，文件存储产品CPFS智算版上涨30%。

进一步带动绿电需求提升。此前政策要求数据中心绿电使用占比需超80%，电算融合两会重点定调，算力增长->数据中心增长->绿电需求增长的逻辑线条正在打通。持续看好后续绿电资产价值回归。

电算融合已成为年后市场强主线、重视三类资产表现。

以下仅梳理，不构成投资建议！

1）电力主业向数据中心布局的公司，金开、豫能；2）拥有电网背景：南网能源、涪陵；3）绿电直联催化之下有望受益的电力运营商，推荐中闽、福能、节能风电、江苏新能，建议关注甘肃能源、绿发、韶能、新筑、晶科科技等。

吴一凡 霍鹏浩 李清影

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！