太空数据中心+太空光伏+商业航...

黄仁勋宣布，公司正在开发专为轨道数据中心打造的新型芯片及计算设备，命名为「Nvidia Vera Rubin Space-1」。该芯片旨在支持轨道数据中心的计算需求，推动卫星及空间计算基础设施的技术进步。

这一布局体现了英伟达在空间计算领域加强算力布局的策略，符合全球数据中心向多样化形态发展的趋势。

行业动态

1）2026 年 GTC 大会上，英伟达宣布推出“太空计算”平台，包含 Space-1 Vera Rubin 模块、IGX Thor 及 Jetson Orin。相较于现有的 H100 GPU，搭载 Rubin GPU 的新模块在太空 AI 推理算力上可实现最高 25 倍的性能飞跃。

2）美国联邦通信委员会正式受理Starcloud宣布提交的打造多达8.8万颗卫星的太空计算星座的申请，Starcloud-2计划于2026年10月发射，将是首批搭载英伟达Blackwell芯片以及AWS Outposts 硬件的卫星。

观点一：首先设备还没走完，二波预计在T二期40GW订单落地或者三期50GW开始沟通的时候。

但市场对设备的持续性讨论变多后，我们认为S链好于T链，或S和T联都有且通胀的。

S链里等Spx上市会发现迈为被低估，同时S和T都有的：

有叠瓦加持通胀逻辑：奥特维、st京机。

从T到S通胀逻辑的：连城数控、高测股份。

观点二：主材环节的晶科能源、钧达股份、东方日升。设备订单下完，T/S要进入产能落地阶段。

对T：光伏制造经验有限，而且在美国做TOPCon需要专利授权，最好的方式就是找【晶科能源】合作。

对S：明年预计发射2万颗星，自有产能很可能不足，p-HJT电池需求外溢，【东方日升】可能会有追加订单。

观点三：辅材、逆变器和支架，需要等产能建好才会放量，兑现的周期更长，但是持续性更好。辅材一看T/S现有供应商，二看美国本土产能布局，福斯特、聚和材料、德邦科技、帝科股份、意华股份。

孙潇雅/敖颖晨

特斯拉地面和Space太空三年内分别建设100GW光伏产能。

1）太空100GW扩产是为了算力：在全球AI大模型推动下，数据中心电力缺口日益凸显，催生低/中轨“太空算力”新形态。全球卫星发射数量呈指数级增长，并叠加太空数据中心需求；砷化镓电池受制于产能、成本及原材料问题，难以支撑GW级部署。硅基HJT为太空光伏短期最优方案，远期有望向钙钛矿-HJT叠层演进，龙头将充分受益。

2）地面100GW扩产是为了电力，和未来的光储一体方案。

太空&海外光伏设备需求旺盛，国产设备商将充分受益。

1）太空：全球卫星发射数量指数级增长，中国无线电创新院向国际电信联盟申请20万颗低轨轨道权限，SpaceX加速4.2万颗星链建设，GW级太空光伏需求放量。原有三节砷化镓电池无法满足GW级部署，硅基HJT因其柔性减重、成本低、不受原材料限制等特性成为短期最优方案，远期转向钙钛矿-HJT叠层电池。

2）地面：海外地面光伏需求旺盛，设备商出海有望加速。欧洲、土耳其及日本均有明确需求，远期需求有望突破70-90GW，其中美国约40-50GW。我国设备商技术&市占率全球领先，将充分受益。

低氧全自动化单晶炉&切片设备龙头晶盛机电HJT整线设备龙头迈为股份、超薄OBB串焊机龙头奥特维，超薄硅片切片设备龙头高测股份；拉普拉斯。

继节前落地电池片订单之后，当前稳步推进单晶炉和切片设备落地，第一批10GW电池片、硅片设备厂商格局基本清晰。同时，近期多家企业访美，最新变化包括：

1）组件端设备订单落地即将开启。

2）40GW订单将在3-4月落地，今年11月底之前抵美，目前来看交期非常紧张，生产交付时间容错率较低。我们继续维持技术路线选择不是核心，设备厂商能力关键体现在交期、交付经验、产品水平的判断。

3）继50GW地面光伏扩产超预期之后，额外的50GW扩产订单不会太远，考虑到T的建设周期，可能在1年半以内就会有新订单落地。

4）BC技术路线已经打开空间，海外企业将建设BC的中试线验证技术，可以进一步展望BC在地面光伏和太空光伏的渗透应用。

同时，市场仍在消化今年50GW的地面光伏扩产预期，近期国内头部组件厂商访美取得阶段性成果（可能落地框架协议），在明确选择TOPCon路线之后，需要国内光伏龙头在专利、运营等方面予以支持，表明T的自建光伏也在明确提速。

当前太空光伏股价已经在相对低位。但是产业趋势催化会非常密集，除了地面光伏近期订单落地+格局清晰之外，3月中下旬国内光伏供应链即将迎来新一轮的T审厂。此外，头部企业已经获得太空光伏订单，S紧随T的进度，此前S也有在国内审厂。

继续明确地面光伏和太空光伏头部企业的确定：扩产能力+项目交付经验+T认可

1）找确定性，国内光伏设备多年竞争格局稳定，每个环节的头部企业确定性可能更好。迈为股份（HJT整线）、帝尔激光（光伏激光设备）、奥特维（串焊机）、晶盛机电（拉晶）、捷佳伟创（TOPCon整线）、拉普拉斯（TOPCon整线）、连城数控（拉晶）、高测股份（切片）、京山轻机（组件自动化设备）、宇晶股份（切片）

2）激光的边际变化会很大，降本提效核心环节，解决太空和地面光伏核心痛点，单站增益工艺参与整线商业模式合理。帝尔激光（光伏激光设备绝对龙头）。

近期产业多方验证，北美知名新能源企业，地面光伏组件10+40GW，大概率【全叠瓦】！

ST京机：全资子公司晟成光伏组件整线设备领先，在北美光伏组件设备市占率超50%，并已实质供货北美头部企业

公司叠瓦设备很早就有储备，业界反馈，公司是北美知名公司地面叠瓦整线的独供！

后续北美地面/太空光伏如果普遍采用叠瓦结构，有望带来较大弹性（价值量为国内2倍，盈利能力5倍以上）

帝科股份：光伏银浆领先企业，研发见长；公司与控股子公司索特（原杜邦浆料）有高低温银浆全球核心专利优势；目前在北美市场接近100%市占率，导电浆料/浆料粘胶产品长期供应北美大客户

公司2019年就配合大客户推广叠瓦粘胶产品，有导电浆料、粘胶解决方案的产品领先优势，和海外客户主供的优势

德邦科技：国产叠瓦导电胶核心供应商，叠瓦导电胶产品已经在通威股份、阿特斯、环晟光伏以及北美头部企业规模应用，市场份额位居前列；业界分析，公司也是北美叠瓦粘胶重要供应商。

聚和材料：光伏银浆领先企业，首批研发可用于光伏电池的铜浆产品，在多个头部客户进行测试并小规模出货，未来也有望显著受益于高/纯铜浆料的普及。此外，公司整合的半导体材料资产有助于解决国内卡脖子问题。

奥特维：光伏组件设备领先企业，拳头产品包括串焊机、硅片分选机、低氧单晶炉等，同时在叠瓦设备有布局

蒋国峰/游家训

近期政策及产业端进展提速。

1）政策端：航空航天在“十五五”规划中首次提到新兴支柱产业定位，卫星互联网列入新型基础设施建设重大工程项目；

2）国内：

信维通信发布定增预案，合计投资35.6亿元建设商业卫星通信器件及组件项目；上海垣信公开预披露增资信息；

三角防务（占比40%）与西测测试（28%）共设立一家集卫星设计、运载发射、在轨测控及数据服务为一体的卫星在轨交付合资公司，注册资本5亿元。

3）海外：Eutelsat（oneweb运营商）完成50亿欧元融资用于建设Oneweb二代星座等，美国AT&T宣布未来五年投入超2500亿美元投资卫星移动通信等，FDD受理starcloud提交的8.8万颗太空计算卫星申请。

3~4月催化密集且重磅。

1）国内：3~4月天龙3号、力箭2号、长12B、长10乙（前期海上溅落同款一子级）、朱雀3号遥二等预计将迎来发射，特别是4月预计发射的长10乙和朱雀3号有望实现火箭回收的突破。

2）海外：SpaceX或于3月递交IPO申请，星舰V3已前往发射场做发射准备。星舰V3对于全球产业、一子级回收对于国内产业均具备极大的拐点意义。

重视强卡位核心资产。当前市场风险偏好受国际事件压制，我们认为商业航天是极少数具备“政策强支持+中美强共振+产业强趋势”的“HALO资产”，当前调整时间和空间或均已较充分。二轮行情需“去伪存真”，更关注强卡位带来的确定性，重视通胀环节中的核心资产：

1）可回收火箭：运力及算力，重视航天动力、西部材料及3D打印链。

2）相控阵天线：国博电子、臻镭科技、复旦微电等；

3）星间激光：烽火通信（星间激光卡位超预期+光纤涨价）等；

4）太阳翼：砷化镓降本：电科蓝天、明阳智能等；5）SpaceX：独立且确定，西部材料、信维通信等。

付宸硕/陈卓/张清源

事件：据央视新闻，全国卫星互联网系统与服务标准化技术委员会成立，以促进产业资源共享，加快卫星互联网术语、星座在轨运行评估，以及系统关键产品等急需标准研制等，推动卫星互联网产业高速、规范、健康发展。

我们认为，板块自春节以来经历充分调整，风险已较大程度释放，当前估值与位置相对安全。展望后续，随着3月底及二季度可回收火箭陆续进入试飞阶段、头部企业IPO进程持续推进，叠加市场对SpaceX上市预期的催化，板块有望迎来新一轮行情启动。

国网启动春节后首发，3月13日低轨20组卫星发射成功。垣信拟开展新一轮增资，据上海联合产权交易所显示，垣信资产规模快速提高，25年末已突破百亿元。根据规划，“千帆星座”预计在2026年完成324颗卫星累计在轨目标。我们判断，今年是卫星批量化发射组网的启动之年，发射数量有望达到去年的三到五倍。

规模化发射是火箭降本的核心，力箭二号计划3月下旬首飞，而朱雀三号计划二季度再次挑战回收。上半年还有天龙三号等至少5枚火箭将进行首飞，催化将持续不断。3月13日，中科宇航研制的110吨级针栓式液氧煤油发动机力擎二号完成长程试车，全面考核了长时工作可靠性，为后续"力箭二号"及"力箭二号重型"可回收火箭的研制奠定坚实基础。

北斗在轨升级，助力通导遥一体化加速落地。此次升级将针对部分卫星的工作状态进行优化调整，期间将持续开展系统监测与联调联试，确保服务性能稳定可靠。作为全球四大卫星导航系统之一，北斗系统目前已有50颗卫星在轨运行，其空间信号精度优于2米，全球定位精度达10米以内，测速精度突破0.2米/秒，授时误差控制在20纳秒以内。

成都华微、智明达、上海瀚讯、信维通信、迈为股份、北斗星通、鸿远电子、普天科技、楚江新材等。

风险提示：组网进度&产能建设进度不及预期等。

华西军工首席陆洲

以下不构成投资建议！

1）永臻股份：拟投资4.8亿建设7万吨扁挤压铝型材及深加工项目【国金电新】

3月16日公司公告，拟投资4.8亿元建设超宽幅薄壁扁挤压铝型材及其深加工产品技改项目，形成7万吨型材产能、其中4万吨具有深加工产能。项目预计建设期12个月，公司已于1月启动前期工作。公司于25年7月收购浙江捷诺威汽车轻量化公司，考虑原有产能1万吨，#预计年底有望形成8万吨扁挤压铝型材产能，布局储能电池水冷板、新能源车底护板、5.5G/6G通信天线反射板、新能源船用带筋板等产品。据可行性报告测算，#本次投资项目达产后预计贡献年收入25.29亿元、净利润2.19亿元，有望给公司带来业绩增量。

看好太空/马斯克光伏为贯穿全年主线，据产业链调研，T年内落地10GW产能确定性较高，且后续大概率继续更大规模扩产。永臻股份作为具有最大海外产能（越南18万吨、参股美国4万吨）的光伏边框龙头受益概率较大。

越南基地18万吨产能已满产、且于25H2通过北美客户审厂： 目前公司越南基地满产，主要供应印度、美国等客户，单位盈利~2000元/吨，较国内有显著溢价。25年10月公司越南基地已通过北美客户审厂、目前完成两轮送样，作为全球最大的海外边框基地，我们认为后续形成规模供应的确定性较高。

参股美国工厂处于爬产状态： 据公司公告披露，公司持股24.90%参股美国边框企业AF SOLARTECH INC.。25年12月北美客户参观美国工厂，考虑到本土供应贸易风险较低，预计后续形成供应的概率较大。

国内边框加工费修复： 公司26年国内边框出货目标为28万吨（25年35-36万吨），战略上更注重盈利；近期行业加工费上涨到2000元左右，当前公司不亏现金，目标26年国内业务打平。

姚遥/张嘉文

2）三角防务公告拟外投资设立合资公司西部航天科技（陕西）有限公司【兴证军工】

以下为公开资料整理，不构成投资建议！

三角防务公告，为优化公司产业布局，增强市场竞争力，更好满足战略发展的需要，实现可持续发展，三角防务拟与西测测试、睿投能源及陕西空天院设立一家集卫星设计、运载发射、在轨测控及数据服务为一体的卫星在轨交付合资公司。

据三角防务公告，合资公司注册资本为5.00亿元（暂定）。其中，三角防务出资2.00亿元，占注册资本的40.00%；西测测试出资1.40亿元，占注册资本的28.00%；睿投能源出资1.40亿元，占注册资本的28.00%；陕西空天院出资0.20亿元，占注册资本的4.00%。

据西北工业大学校友会官网“校友企业”页面介绍，陕西空天院是由西北工业大学主导，与中国航发西航、西控、中国航天科技四院、六院共同设立的以科技成果转化、产业服务和风险投资为主业的新型研发机构。空天院在布局产业链方面，积极推动空天动力产业优质科技成果落地转化，孵化了远航真空、空天超算、海澜航空、空天信息、天回航空、西安鼎佰、聚力航空、钧盘数据等一批优质项目；在完善资本链方面，通过投资平台的建设,引导各类社会资本助推科技成果转化及其产业化，组建私募股权基金管理公司并发起设立空天云海、空天智海等产业基金，围绕“一机两翼”（发动机、材料、工艺）等领域投孵联动，包括兴航航空、远航真空、天成航材、卫峰核电、雅港复材、仨川航空等项目。

据三角防务公告，近年来，三角防务所处行业的市场总体保持稳定增长，本次投资旨在培育新的业务增长点，优化公司产业结构，提升核心竞争力与可持续发展能力，助力公司在高端制造与战略性新兴产业领域实现突破，实现战略升级与长期价值增长。本次交易不会导致公司合并报表范围变更，交易资金来源于公司自有资金，不会对公司正常的经营和财务状况造成重大影响。

本信息材料仅为对公开资料的整理信息，不涉及分析师的研究观点及投资建议。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！