人形机器更新 1、人形机器人...

宇树科技：发布第四款双足人形机器人H2，身高180cm、体重70kg；H2具有31个关节，分布在双臂、双腿以及躯干等位置。具体来说，双臂上，每个手臂有6个关节，共12个；单个腿部有7个关节，共14个；躯干关节有3个；其中还有2个暂未公开用途的功能关节； 刚刚发布的视频中，H2可以优雅地抬手旋转、跳跃，献上一支芭蕾舞，也可以使出一套武术连招，包括翻转、踢腿、挥拳等，整套动作行云流水。

优必选：10月16日，优必选中标“广西具身智能数据采集及测试中心设备采购及安装”项目，订单金额达1.26亿元，Walker人形机器人全年订单已超6.3亿。

智元机器人：2025可持续全球领导者大会上，智元机器人合伙人、高级副总裁、通用业务部总裁王闯表示，远征整个系列一共出货1000台左右，明年可能会有几千台，智元已成为全球人形机器人里出货量最大的企业，今年营收或增超10倍。

微链技术：微链传动灵巧手优势：1）循环寿命超百万次，高自由度下可实现承重30kg+，优于腱绳与连杆系统；2）高自由度与轻量化并存，在保持高自由度时，整体重量仍能控制在400-700g区间；3）高控制精度，无明显拉伸和磨损，持续保持0.1-0.2mm级精确度；链条传动方案在全生命周期成本角度堪称最优。

注：以下市场信息汇总，不代表个人观点，不构成投资建议，谨慎参考。

银龙股份：三季度业绩预增55-75%。腱绳的生产技术与公司预应力材料生产技术存在一定相通之处，公司正对精细化线材产品的全品类应用场景进行深入研究，对包括航空航天、机器人在内的新兴领域进行市场调研与论证。

均胜电子：公司机器人三代头总成样件获得大客户审核认可，基本确认配套资格【zx汽车 陆天宇/李景涛】

上纬新材：公司公告称，上海智元恒岳科技合伙企业（有限合伙）拟要约收购公司37.00%股份，预定要约收购股份数量为149,243,840股，要约收购价格为7.78元/股，要约收购期限为2025年9月29日至10月28日。本次要约收购为主动要约，不以终止上纬新材上市地位为目的。要约收购资金总额为11.61亿元，收购人已存入2.32亿元履约保证金。

均普智能：“智元精灵G2发布，公司为核心代工及总成供应商；产能从1000台/年，扩产到3000台以上。

宁波华翔：为智元等提供组装总成；1.2万吨Peek产能规划，明年落地4000吨。

科博达：智驾科技域控在手订单200亿，智能科技前7个月收入3亿左右。更多机器人新产品正在和T对接中。

丰立智能：星动纪元给公司单月1000套减速器需求，产线接近满产，明年继续扩大产能；和造车新势力进行机器人合作，开发灵巧手蜗轮蜗杆方案。

翔楼新材：安徽工厂10月正式投产，预计Q4贡献2万吨出货；减速器柔轮毛坯预计年底前出货。

崧盛股份：崧盛具备国内top谐波正向设计能力，与重庆精刚合作成立崧盛机器人传动公司，切入减速器赛道，减速器打样进展顺利，谐波产品已经交付某T1，后续拟进一步增资合作方重庆精刚，助其扩充产能。

力星股份：公司管理层将参加11月6日特斯拉股东大会；Tier1应T需求向力星加单50套灵巧手陶瓷球进行更大范围测试，小批量测试已经通过，陶瓷球方案延伸至小臂环节，单机价值量上升25%。

新锐股份：新锐核心子公司锑玛专注非标定制专用刀具，北特、拓普、双环等公司长期重要合作伙伴，强势切入人形丝杠/齿轮/减速器等加工领域。

大洋电机：战略参股的梅卡曼德机器人正计划在香港进行IPO筹资规模约2亿美元；已设立人形电机项目并完成关节模组方案设计，亦有轴向磁通多项专利。

爱柯迪：布局结构件、电机、外骨骼机器人、总成等机器人方向，作为汽车铝合金结构件领先制造商，在机器人环节有望成为北美客户的核心供应商。子公司卓尔博为电机环节优秀资产，也是被忽略的机器人资产。

明新旭腾：10月18日，巴斯夫与明新旭腾正式签署合作谅解备忘录，巴斯夫将与明新旭腾以优化机器人本体部分材料性能为核心目标共创合作。

新时达：海尔是新时达实控人，新时达作为海尔集团新业务，人形机器人整机平台的战略定位预计逐步清晰。

斯菱股份：谐波+关节模组产品已推出，材料端选用轴承钢+球墨铸铁，插齿滚齿工艺生产谐波减速器；多款减速器产品交于北美客户验证测试，测试结果较好，同时积极拓展产品料号；泰国工厂产能储备，有望在近期进入大客户核心供应商序列。

再次提示，以上信息均来自市场，不构成投资建议！

什么不变？T和国内的量产节奏、产业趋势，板块可能有波动，但行业的发展前景一直明确。

什么在变？

1）T的审产近期持续推进，量产量纲、爬产预期、新供应商格局等都有变化，但总体来看，T量产预期修复积极。

2）明年市场预期单周1k台（存在超预期空间），T量产指导下爬产节奏可能比预期要更快。

3）马斯克的诉求在变，薪酬计划、增持等，后续催化不会停。

4）国内今年多笔量产订单公告，国内量产很积极，明年头部企业量产预计进一步提升。

5）国内头部企业陆续开启上市。政策+产业共振明确。

我们强调T链的变化（新硬件方案+格局变化），还要强调确定性。三花、拓普、荣泰、新剑的共识之外，北特、五洲、金沃丝杠地位最明确。减速器的格局暂不明晰，但是绿的、科达利的确定性高。电机德昌、兆威、鸣志、信质、伟创目前确定性更强。

国产链，把握宇树上市，对国内价值重构，我们始终认为本体+应用是更稀缺的环节。优必选（今年人形订单持续超预期）、新时达（海尔人形机人卡位明确，进展提速，后续催化明确）、道通科技（业绩高增，本体+行业解决方案）。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成投资建议！