锂电+固态电池+绿色燃料更新 ...

事件：10月15日中国无机盐工业协会主办的“电池电解质行业反内卷与健康发展研讨会”召开，倡导需理性应对价格回暖，避免盲目抛售或非理性扩产，呼吁行业反内卷，承诺基于成本与供求理性定价，完善内部治理，严控经营风险，加强行业自律，合理规划产能等五大行动方向。

观点重申：

1）排产超预期、六氟供需紧平衡、预计26年供给进一步紧张。

储能需求超预期下，总体动储需求25年上修至40%+增长至2000GWh，26年预计25%增长至2500GWh；短期看，9-10月锂电旺季排产持续向上，天赐单月六氟排产0.9万吨，接近满产，多氟多0.45万吨+，新线已满产，天际0.4万吨、宙邦0.2万吨均已满产，行业需求2万吨+已基本供给紧平衡，头部三家市占率达80%左右；看26年，行业内仅石磊新增1.6万吨，天际新增1.5万吨产能10月底投产，行业有效供给预计38万吨，需求35万吨，供给紧平衡。

2）六氟散单价格突破7.5万超预期、26年均价有望达8-10万。

6F价格超跌，Q2价格下天赐六氟盈利0.5万+，多氟多微利，天际微亏，而尾部产能亏现金成本已逐步停产，包括九九久、龙德、杉杉等。

当前电池厂需求超预期，行业供不应求，6F散单报价突破7.5万超预期，底部上涨2万+，需求超预期情况下主流公司挺价意愿强烈，长单谈价预计11月-26Q1陆续落地，26年均价目标8-10万。

3）主流公司业绩弹性明显。

天赐25年电解液单吨净利800元，26年出货预计90-100万吨左右，按六氟价格上涨2万计算，对应明年利润35亿左右；多氟多26年出货预计6万吨，若考虑单吨净利恢复至2万，对应业绩12亿；天际预计26年出货5万吨，考虑明年新产能降本，后续涨价对应单吨净利2万，对应业绩10亿，主流公司业绩弹性明显，若价格超8万业绩将进一步上修。

六氟价格见底，拐点降至，看好电解液及六氟，产业链相关：天赐材料，关注天际股份、多氟多。

风险提示：竞争加剧、需求不及预期

1）散单已站上8w，考虑到10-11月仍是旺季，年内散单或看到9-10w。

2）6F产业自律会召开，全行业超90%产能厂商参加并控制账期、扩产和价格。

产业链相关：天际股份、多氟多、天赐材料、深圳新星、石大胜华等。

固态电池行业更新20251016【方正电新】

核心技术突破，企业进展加速：

1)清华大学张强团队研发出新型含氟聚醚电解质，显著提升了锂电池的耐高压性能和界面稳定性，能量密度达604Wh/kg；

2)中国科学院团队开发出阴离子调控技术，解决全固态电池固-固界面接触难题，提升循环稳定性和低压适应性；

3)头部企业中期检测进展顺利，多家企业进入送样准备阶段，预计近期完成中期检测。

设备+材料端，根据我们此前发布的固态系列报告：

①固态电池设备创新密集，干法电极与硫化物路线协同推进产业化，中段等静压设备为破解固固界面关键；技术落地加速，锂金属处理与精密镀膜设备正形成新增长点。

②氧化物电解质中短期确定性最高，27年规模预计超50亿元；硫化物远期潜力大，30年市场或破千亿；复合铝箔、铁基及镀镍铜箔集流体可有效应对膨胀与腐蚀，或成固态刚需，30年市场规模预计分别达582亿、37亿和60亿元。

产业链各环节再梳理（不构成投资建议）：

1）整线：海目星、先导智能、利元亨等；

2）干法电极和等静压：先惠技术、纳科诺尔、宏工科技、曼恩斯特、科新机电等；

3）金属锂轧制和高精密镀膜设备：英联股份、赢合科技、洪田股份；

4）氧化物：三祥新材、东方锆业、金龙羽、鹏辉能源、德尔股份等；

5）硫化物：上海洗霸、厦钨新能、华盛锂电、海辰药业等；

6）复合铝箔：(材料端)英联股份、可川科技等；(设备端)洪田科技、汇成真空、北方华创等；

7）铁基集流体：远航精密、东方电热等；

8）镀镍铜箔：诺德股份、嘉元科技、德福科技、中一科技等。

事件：10月15日，国家发改委印发《节能降碳中央预算内投资专项管理办法》的通知，其中提到，支持绿色甲醇和可持续航空燃料生产项目。支持规模化碳捕集利用与封存（CCUS）项目建设，对于重点行业领域节能降碳项目、煤炭消费清洁替代项目、循环经济助力降碳项目、低碳零碳负碳示范项目等项目支持比例均为核定总投资的20%。

IMO净零法案进行时，航运亟待绿色转型

2025年4月11日，IMO净零排放草案修正案获投票通过；10月17日，净零框架将在MEPC-ES 2会议上正式投票。4月公布的修正案正式明确航运碳排放奖惩机制：设定两级目标（鼓励性、基础性），完成鼓励性目标有望获得IMO奖励，未完成目标将分两个档位对航运公司进行惩罚；若通过，2027年该法案将正式生效，航运业亟待绿色转型。

布局绿色氢氨醇，绿电消纳新渠道开启

绿色燃料有望成为中期航运业脱碳的主力燃料选择，长期看绿色燃料选择将转向绿氢、绿氨。8月7日，国家能源局公示绿色液体燃料技术攻关和产业化试点项目（第一批），其中包含5个绿色甲醇项目和3个绿氨项目，上海电气、金风科技、远景能源、中国天楹、中能建、国电投、华电的相关项目纳入试点。随下游需求开启，绿色氢氨醇有望成为绿电消纳新渠道。

1）绿色甲醇制备：中国天楹、吉电股份、上海电气、中船科技、金风科技、明阳智能、运达股份、三一重能、东方电气、申能股份、隆基绿能、阳光电源等；

2）绿氢产业链：科隆股份、昇辉科技、华光环能、双良节能、华电重工、致远新能、厚普股份、隧道股份、开山股份、石化机械、蜀道装备、兰石重装、汉威科技、江苏神通、科威尔等；

3）生物质、碳捕集产业链：圣泉集团、伟明环保、瀚蓝环境、长青集团、迪森股份、远达环保、仕净科技、同兴环保、冰山冷热、菲达环保、石化油服等。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！