脑机+医药更新 1、脑机接口...

2月9日上午，书记在北京国家信创园考察科技创新工作，接见北京脑科学与类脑研究所的所长罗敏敏等代表。1月30日，中共中央政治局举行第二十四次集体学习，脑机接口作为“十五五”六大未来产业被重点学习。

我国高通量、可拉伸柔性电极解决行业痛点

北京脑科学与类脑研究所资深研究员、智冉医疗创始人方英领衔的团队，研制出一款高通量、可拉伸柔性电极，该技术解决了传统柔性电极在大脑动态运动时易移位、易脱出的核心问题，为植入式脑机接口长期稳定性提供了底层解决方案，该成果于2月5日在《NatureElectronics》发表。

国产脑机全链布局，比肩甚至超越Neuralink

马斯克创办的Neuralink公司，首例人体植入术后数周，高达85%的柔性电极丝从该患者的脑组织中脱出。智冉医疗已拥有电极植入手术机器人及微纳加工车间，可拉伸柔性电极达1024通道，实现从技术路径到工程参数，比肩甚至超越Neuralink。

相关：创新医疗、心玮医疗、乐普医疗、爱朋医疗、博拓生物、诚益通、倍益康等脑机接口产业链：美好医疗等脑机+外骨骼：翔宇医疗等。

Neuralink带来新启示，脑机接口或成人机交互首选

Neuralink首款产品Telepathy预计2026年量产，目前超10000人申请体验。量产的三个重要条件——N1性能提升、手术安全性提升、成本降低。

随着技术成熟，脑机接口将不再局限于医疗领域，意在提升人类交流效率，进入普通人的日常。

政策+产业窗口期共振，中国临床案例数大幅提升

中国脑计划十年规划（2021-2030）进入下半场关键落地期，脑机接口成为新质生产力未来产业之一，迎政策东风。

我国侵入式脑机接口处于临床突破期，半侵入式设备走得更快。中科院脑智卓越中心已经完成了3例人体植入。博睿康NEO系统已有至少32例植入手术。“北脑一号”已植入6名患者体内。

与大模型、具身智能技术深入融合，应用落地加速

BCI+大模型：提高泛化能力，加速应用落地。

BCI+具身智能：为大脑寻找更强大的身体，并为“机器身体”注入人类的“意图”。

二级市场核心厂商主要集中在实现非侵入式技术落地上，医疗类公司主要在康复领域深耕，科技类软硬件公司在算法、消费级别脑机产品上步伐也在加快。

医疗服务和器械类公司：爱朋医疗、翔宇医疗、诚益通、创新医疗、三博脑科、伟思医疗。

科技类软硬件公司：熵基科技、岩山科技、中科信息、雷迪克、盈趣科技。

风险提示：技术发展不及预期、行业需求不及预期、临床安全问题风险、伦理问题风险、竞争风险。

2月9日，公司发布公告：

2024年12月至2026年1月手术机器人已获多项中标，26年初至今已有3台中标。

据了解，手术机器人从中标到确收约1-3月，我们预计手术机器人销售将对公司26年业绩带来积极影响。此外，24年12月山东省立医院中标价446万的机器人也将于26年确收，具体国内手术机器人中标情况如下：

山东省立医院：2024年12月，中标价 446万元（2026年确认收入）

青岛海慈医院：2025年8月，中标价 680万元

北大三院：2025年11月，中标价 830万元

北京某三甲：2026年1月，价格未公布

浙大一院：2026年1月，中标价 398万元

山东某医院：2026年1月，价格未公布

事件：公司全资子公司海南灵擎数智拟与俞开先（原 Insilicom LLC CTO）及刘军（美国国家科学院院士）团队合作，通过“灵擎数智+持股平台1+持股平台2”共同出资设立合资公司，灵擎数智控股并纳入合并报表；合资公司聚焦以知识图谱为核心的药物重定向与药物警戒相关服务。

合作要点

1）股权结构

合资公司注册资本1000万元，灵擎数智认缴600万持股60%，持股平台1持股35%，持股平台2持股5%。

持股平台1（尚未成立）：灵擎数智持股99%，俞开先控制的公司持股1%。

股平台2（尚未成立）：由俞开先和刘军出资，并在合资公司成立后1个月内实缴到位。

2）资金投入与节奏

灵擎数智拟合计出资5000万元（认缴注册资本600万）；首期实缴2000万元于合资公司成立后1个月内到位，剩余3000万元5年内到位。

3）公司治理与“控股不控人”

董事会5席：灵擎数智提名3席、持股平台1提名2席；董事长由灵擎数智提名董事担任；总经理由持股平台1委派，副总经理与财务负责人由灵擎数智委派。

4）里程碑激励绑定

通过持股平台1实施与业绩目标挂钩的“成本价转让合伙份额”激励（里程碑对应转让额度：66.5/80/100/100万元）：①最近一会计年度营收≥1000万元；②自设立起累计营收≥4000万元且最近一会计年度营收≥3000万元，毛利（扣除技术服务分成前）转正；③累计营收≥1.4亿元且最近一会计年度营收≥1亿元，毛利（扣除技术服务分成后）持续为正；④累计营收≥4.4亿元且最近一会计年度营收≥3亿元，实现净利率转正。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！