商业航天更新 1、商业航天产...

以下为市场公开信息整理，不构成投资建议！

1）蓝箭航天、星河动力、中科宇航三大总工程师同台披露最新时间表。在1月23日于北京举行的商业航天产教融合新生态论坛上，蓝箭航天朱雀三号总设计师张晓东、星河动力智神星二号总设计师李君、中科宇航副总裁兼力箭一号火箭总设计师史晓宁罕见同台，分别披露了朱雀三号、智神星二号及力鸿系列火箭迈向回收复用的最新时间表与差异化路径，2026年或将是国内可回收复用火箭的技术验证决战之年。

2）银河航天：在2026北京国际商业航天论坛上，银河航天创始人、董事长兼CEO徐鸣发表了题为《太空科创时代的新基建与新应用》的主旨演讲，他表示，太空新基建将带来万亿级市场爆发期，到2035年，全球太空经济预计将达到1.8万亿美元。目前，公司已成功发射自主研制的40余颗卫星，并构建了领先的通信载荷、星载计算机、太阳翼等核心单机配套研制能力。

3）中科宇航：商业航天龙头中科宇航已完成IPO辅导，该公司于1月16日进入辅导验收流程，其IPO辅导机构为国泰海通证券。中科宇航力鸿一号遥一飞行器搭载的微重力金属增材制造科学实验载荷，正式交付中国科学院力学研究所。

4）电科蓝天：宇航电源龙头初步询价时间为2026年1月27日，预计发行日期2026年1月30日。

5）星河动力总工李君：液体回收火箭智神星二号预计今年首飞。

6）中国信通院拟于1月26日召开2026年“星算·智联”太空算力研讨会。另外，国星宇航将介绍“国星宇航星算计划”，之江实验室将介绍“三体计算星座”，北京空间飞行器总体设计部将进行太空数智基础设施发展展望等。

7）北京经开区：正式启动商业航天测运控中心、共性试验平台、商业航天公共服务平台、商业航天元器件及其应用支持一站式服务平台、时空信息服务平台、太空态势感知服务合作平台等六大共性服务平台，进一步完善北京火箭大街产业发展引领支撑功能及科研生产服务体系。

8）《酒泉市商业航天产业发展规划（2026—2035年）》正式发布，将建设国家商业航天发射基地。

1）SpaceX从预期走向下单，实际落地更进一步

根据马斯克在达沃斯论坛发言，2-3年内太空将成为部署AI数据中心成本最低的地方，主要是通过星舰的复用（每磅100美元）。

SpaceX与特斯拉计划未来三年内在美国建设总计200GW光伏产能（各自100GW），主要用于地面数据中心与太空AI卫星供能。伴随着SpaceX近期的审厂下单，太空算力逐渐兑现订单，预计未来4-5年内星链V3卫星每年上天100GW。

2）会议密集、政策加码，中国算力卫星加快共建组网

1月24日，《北京市关于促进商业卫星遥感数据资源开发利用的若干措施》中，提出加强太空云计算、人工智能、大数据等新一代信息技术在卫星星座中的应用；鼓励有能力的企业对卫星数据上下游企业进行并购重组；支持多源卫星大数据平台建设等。

信通院拟于1月26日召开 2026年“星算·智联”太空算力研讨会，联合推进“算力星网”，国星宇航将介绍“国星字航星算计划”，之江实验室将介绍“三体计算星座”，北京空间飞行器总体设计部将进行太空数智基础设施发展展望等。

太空算力已成为中美共识，算力卫星的发行链主企业梳理，不构成投资建议！

顺灏股份，拟增资轨道辰光7498万元、持股预计28.68%；轨道辰光瞄准“晨昏轨道”构建太空数据中心，背后为北京市政府，明确“三步走”战略，2035年16gw上天

普天科技，中电科网通核心上市平台，深度参与“三体计算星座”计划，布局激光-微波一体化通信技术，有望成为太空算力运营商；还参与手机直连等卫星互联网多环节

中科星图，空天院及中科系国家队，形成一体（GIS）两翼（低空、商业航天）业务布局，预计与合肥政府合资发射算力星座；子公司 星图测控，发射太空感知星座

佳缘科技，提供星载加密板卡（ASP 100W），中标XW二代的安全模块+星载计算机（ASP 200-300W），与HW合作太空算力。

中信计算机团队

1）SpaceX二代星链系统计划“定档”2027年，旨在提供更高速的网络服务

SpaceX计划于2027年推出其第二代星链系统，旨在提供更高速的网络服务。

二代星链系统预计将提供类似5G的连接服务，整体容量将比一代提高100多倍，吞吐量提升20倍以上。

美国联邦通信委员会本月已批准SpaceX的申请，允许其再部署7500颗第二代星链卫星，以进一步提升其全球互联网服务能力。

SpaceX当前的蜂窝式星链技术已经在蜂窝信号覆盖不足的区域提供了数据连接服务，能够用于视频通话、信息发送以及应用程序访问等，但带宽仍然有限。相比之下，第二代蜂窝式星链技术有望提供类似5G的连接服务。

2）二代系统性能进一步提升，SpaceX壁垒加固

摘要内容摘要内容摘要内容摘要内容摘要内相较于一代系统，二代星链的整体容量预计将提高100多倍，吞吐量提升幅度超过20倍。

这种性能的指数级增长将极大地拓宽卫星互联网的应用场景，从个人宽带向更高频的移动通信及企业级应用渗透。着FCC对7500颗新增卫星部署的批准，SpaceX的先发优势将进一步扩大。

大规模星座的部署不仅验证了其低成本发射与批量化卫星制造的能力，更通过对轨道资源及频段的占领先机，对后续入局者形成了显著的竞争壁垒。

3）太空数据中心有望解决北美地面能源的紧缺性问题

太空数据中心作为一种通过在轨搭建的大型计算设施，能够直接利用大气层外的太阳能获得源源不断的清洁能源，从而为AI等应用提供算力支持。

2025年底马斯克宣布未来4至5年部署100GW/年的太空数据中心，用星链第三代卫星改造，把数千颗卫星组成太空算力网络。

SpaceX产业链再梳理：

包括：

1）卫星能源系统：迈为股份、钧达股份、帝科股份；

2）卫星天线系统：信维通信等；

3）火箭：拓普集团、西部材料、七丰精工、康斯特等；

太空算力产业链：包括：浩瀚深度、顺灏股份、瑞晟智能、明阳智能等。

风险提示：发射结果不及预期；政策支持不及预期；宏观经济波动的风险。

开源中小盘 张越

核心观点：商业航天板块自1月13日因监管因素回调以来，我们的核心100指数已累计下跌16.50%，部分高标累计下跌超过40%，参照2024年底机器人板块第一波回调，从幅度角度来看已经接近尾声，结合近期密集的行业催化以及高标出监管节点，我们判断 商业航天板块即将开启第二波行情。

筹码结构：商业航天核心100指数成交额从1月13日3562亿元下降至1月21日的1693亿元，占A股成交额占比从9.6%下降至6.44%，交易拥挤度显著下降。

1）海外催化：

①SpaceX选定四家投行筹备IPO，计划今年7月前上市。

②SpaceX计划在2027年推出第二代“星链”卫星通信系统，新一代系统的整体容量将较第一代卫星网络提升超过100倍，数据吞吐能力提高20倍以上。

③SpaceX和特斯拉正在提升太阳能产能，目标是每年达到100GW。

④蓝色起源联合亚马逊宣布 TeraWave网络计划，由5408颗卫星组成，从2027年开始提供服务，挑战星链的主导地位。

2）国内催化：

①星网内部已计划启动招标流程，规模将大于以往任何一次卫星招标了，同时拟在雄安建设大规模地面站网络。

②蓝箭航天IPO审核状态变更为''已问询''，天兵科技、中科宇航、星际荣耀IPO辅导状态更进一步。

③北京穿越者载人航天科技有限公司旗下的“穿越者壹号（CYZ1）”预计将在2028年实现载人首飞。

④中科院微小卫星院长：至少要在一两年时间内布局324颗卫星。

2月发射节奏同样非常密集，除了两次常规星网发射任务之外，预计还有朱雀2E、天龙3、力箭2、星云一号（可回收）、长10A（可回收）等型号的首飞/复飞。

重点关注方向梳理（不构成投资建议）：

火箭链：重视以蓝箭航天为首，天兵科技、中科宇航、星际荣耀为核心的拟IPO火箭龙头产业链，突出3D打印、电子系统等有通胀逻辑的细分方向。

昊志机电（2025年业绩超预期）、超捷股份、飞沃科技、西部材料、德恩精工

卫星链：重视星网、垣信供应链，突出#激光通信、能源分系统、地面终端等通胀方向，以及在星网二代竞争格局、商业模式变化中受益的公司。

烽火通信（100G激光通信在轨验证进度领先）、西测测试（smt电装+热真空+emc检测产能具备显著先发优势）、臻镭科技（2025年业绩超预期）、信科移动、上海港湾

海外链：重视国内具备产业优势的光伏产业链，以及目前已供应SpaceX或已拿到资质的核心公司。通宇通信、信维通信、迈为股份、高测股份、钧达股份等。

董昕瑞

在本周北京国际商业航天展览会上，银河航天创始人徐鸣表示“手机直连卫星将引领6G通信革命”。

手机直连是卫星互联网商业潜力最大的应用场景，共有双模终端、存量终端、3GPP NTN三种技术实现路线，3GPP NTN将成为全球主流标准，中国在手机直连卫星技术标准、验证试验、商业应用等方面领跑全球：

1）2023年8月华为发布基于双模的技术路线的Mate60 Pro，在全球首次实现手机直连卫星商业应用；

2）中国在3GPP NTN处于领跑地位，标准制定数量全球领先，并完成试验星发射，以及些星地语言、高清视频试验验证；

3）采用NTN体制的XW二代系统将在今年启动建设，有望成为全球第一个采用NTN体制的手机直连卫星系统。

商业航天产业仍处于加速通道，手机直连作为商业潜力最大的场景，有望成为全球竞争的焦点。产业链各环节的细分龙头：

空间段环节：信科移动、烽火通信、航天电子、臻镭科技

地面终端：电科芯片、中国卫星、国博电子

刘中玉、刘婧、李舜尧

事件：1月23日，马斯克在达沃斯世界经济论坛表示SpaceX预计在2026年通过星舰实现火箭完全可重复使用。他指出，这一突破将使进入太空成本降低100倍。

星舰V3的LEO运载能力约150吨，是猎鹰9号的6-7倍，已经完全能够实现入轨回收。

当前猎鹰9号的LEO运载成本为$966（复用15次以上）~$2700（不复用）/kg，若能继续降低一百倍，则单公斤LEO物流运输成本有望触及$10/kg，将对全世界商业航天产业进行降维打击。同时，马斯克计划在未来几年发射太阳能驱动AI卫星，以及规划未来在太空的算力中心部署。

SpaceX链以及其他潜在梳理：迈为股份、信维通信、宇晶股份、奥特维、蓝思科技、双良节能、连成数控等。

二级火箭可重复是目前最需要解决的回收技术，而卡点就是在于隔热材料的技术应用。SpaceX早就完成了猎鹰的一级回收，二级回收角度重点攻关热防护系统，但仍然有卡点。

隔热材料仍然是实现快速可重复使用星舰的最大障碍，预计2026年马斯克的星舰可回收试飞基本旨在解决大气层再入飞行器的隔热问题， 26Q1首秀催化明确。

耗材属性的赛道：

1）单箭价值量较大，预计starship单箭使用隔热瓦18000片，900万美金的用量，再加上尾喷+发射架以及关键部位的隔热，单箭价值量超过9000万人民币，而星舰才是马斯克明确要一年造1万发的。

2）如果是烧蚀材料，单次可回收是显著的耗材，而隔热瓦角度来看每次试飞均要20%-30%的维护更换，可回收永远不会影响的赛道就是燃料+隔热材料，而隔热材料显著是壁垒更高的。

容量效应较为明显，较多公司有收入，且短期技术路径多且难以证伪。

因为隔热材料包括碳碳材料/陶瓷基材料/氧化硅材料等等，整个赛道可以囊括包括军工新材料、建筑建材、化工等领域，较多公司可能重估，赛道的容量效应明显。

另外就是目前的隔热材料应用于DD、固体发动机隔热、再入航天器（载人航天）的试验等，较多公司已经有相关收入。且目前马斯克仍处于试验阶段，定型的角度来看技术路径选定还早。

短期商业航天趋势明确，模糊的正确角度优选市场最喜欢的叙事：火箭+Starship印射+耗材。

相关梳理：陶瓷基复合材料：中钢洛耐、火炬电子、华秦科技、鲁阳节能；热障涂层：北京利尔；碳碳复合材料：楚江新材；石英纤维：菲利华。

国联民生军工团队 吴爽/叶鑫

3D打印技术快速成熟，擅长加工复杂外形的结构件，能够助力火箭和卫星减重、降本。

商业航天的发展是二阶导持续向上的，随着火箭和卫星公司不断扩产，我们看好：3D打印设备公司会率先获得弹性比较大的增长。

火箭端：SpaceX的“猎鹰9号”将其应用于整流罩、级间段等复合结构。国内案例“微光一号”是全碳纤维火箭，减重30%以上，预计2028年商用。仅计算未来整流罩用碳纤维展望空间：猎鹰9号整流罩单枚制造成本约为600万美元，如果按照500发火箭计算，远期市场空间将有30亿美元。

卫星：卫星中碳纤维重量占比约15.1%。目前铝合金仍主导（36.7%）运力成本短期高企的背景下，碳纤维替代铝合金具备显著经济价值，未来单星碳纤维用量仍有1-2倍提升空间。#碳纤维是通信星与算力星的公约数：摆脱通信星5000颗空间限制，天花板极高，按5GW算力星估算，碳纤维市场空间10倍扩容有望达600亿。光威复材，其次中复神鹰、和顺科技、中简科技。

国联民生军工团队 吴爽/殷超

1）2026-2027年业内预计国内卫星总发射量需求大致在1000颗左右。

2）通信卫星上系统价值量占比，载荷占比40-50%，电源系统占20-30%；算力卫星对能源需求更高，电源系统价值量占比最大。

3）异质结电池已用于寿命要求较低的卫星，星网采用砷化镓+异质结混用方案；3D打印技术应用在卫星的支架、结构舱板，也在推进整星结构打印。

周末和航天产业里聊了一下，感觉中美之间航天差距还是比较大，但航天产业又是箭在弦上不得不发的状态，持续看好【商业航天】板块性机会。

大体估测下来，距离国网+垣信两个星座常态化运营大约2.8万颗的体量，目前仍有50%-100%的涨幅机会！

国内稳定发射的火箭公司量不够，火箭型号不够。

【中科宇航】有望成为首先上市的商业公司（2026年6-7月），收入规模3亿+，远超【蓝箭航天】的3000万。预计力箭一号全年12发，力箭二号4-5发，已经稳定服务于多家卫星客户。相比于回收的问题，国家当前还是更缺乏【稳定运行的重型运载商业火箭】

火箭回收难度还是比较大，今年有望实现突破，但能否完全成功仍是未知数。航天科技集团强调2026年要全力突破重复使用火箭技术。产业里反馈，可能【国家队】先实现回收的概率大；蓝箭航天在2025年入轨成功，高度约170公里，到可用低轨卫星高度仍有距离，要拿到垣信订单需要入轨高度约【500公里】。

马斯克Starlink需求更为急迫，太空光伏受益确定性更强。一级这边反馈太空数据中心（地数天算）成本目前还是高，当前更需要解决天数天算问题，伴随着卫星采集数据量的提升，星上计算需求会提升比较明显。太空数据中心属于远期规划，当前要依靠马斯克的强力推进。看好亚马逊的TeraWave太空网络，6Tbps带宽和激光星间链路，延迟比海底光缆降低50%以上，可以赋能AI跨数据中心训练。

国网二代星即将启动招标，今年星网大概率发射260-300颗星，相比2025年的126颗有翻倍增长，后续关注各厂商中标情况。

火箭制造端：超捷股份、斯瑞新材、飞沃科技、铂力特等，【爱思达】是整流罩最正宗标的，当前正在辅导，后续可重点关注~

太空光伏：迈为股份、东方日升、旭升集团

星载计算机（二代）：智明达、佳缘科技

1）政策发布

北京市经信局等发布《北京市关于促进商业卫星遥感数据资源开发利用的若干措施(2026-2030年)》，政策通过加强遥感数据资源基础、共性支撑、科技创新等能力，优化遥感数据资源开发利用环境，拓展遥感数据资源应用场景，推进商业卫星遥感数据资源开发利用，打造天地一体、应用牵引、数智融合的卫星应用服务创新高地，催生一批遥感数据新产品、新服务、新业态。

2）实验室授牌

北京市科委、中关村管委会向低轨星座融合通信与组网技术北京市重点实验室、新型电力系统卫星通导遥算应用技术北京市重点实验室等7家北京市重点实验室授牌。

3）重点事件

-众多航天企业齐聚现场，带来相关王牌技术与解决方案。本届展会汇聚了来自防务科技、能源基建、航空航天等关键领域的287家核心采购方，其背后代表的年度采购与投资总规划超过1.2万亿元。

-在商业航天产教融合新生态论坛上，蓝箭航天朱雀三号总设计师张晓东表示，2026年将从三个方面为返回一子级的重复使用技术开展验证，重点开展常态化复用关键相关技术攻关。

-北京亦庄发布九大产能、六大卫星项目。2025年，北京亦庄以空天街区为主承载，启动卫星互联网供应链产业园建设，一年来，九大产能项目梯次落地，总投资超150亿元，将快速形成全产业链新质产能。北京亦庄构建星箭一体化、通导遥融合、空天地一体化发展格局，启动六大卫星项目，加快培育太空经济优势。

-“北京火箭大街”六大平台启动，包含商业航天共性试验平台、商业航天公共服务平台、北京时空信息数据商业服务平台、商业航天元器件及其应用支持一站式服务平台、商业航天测运控中心与太空态势感知服务合作平台。未来，“北京火箭大街”将加快“两箭、两星、三电子、两智造”等重大项目建设，加速形成全链条“千星产发”能力。

13、太空新基建进入体系化布局阶段【招商电子观点】

在 2026 北京国际商业航天论坛上，银河航天创始人、董事长兼 CEO 徐鸣指出，太空新基建正加速从技术验证迈向规模化应用，2035 年全球太空经济规模有望达到 1.8 万亿美元。太空新基建不再是传统航天概念，而是以低轨卫星星座为核心，向通信、算力与能源三大基础设施全面延展，具备长期、确定性的国家级战略属性。

从产业结构看，低轨卫星星座是“天网底座”。中国星网体系持续推进，带来卫星平台、星载电子、通信系统的持续放量。相关核心公司包括 #中国卫星、航天电子、信维通信、臻雷科技，订单节奏与产业推进高度相关，确定性最强。

商业航天进入加速期。以银河航天为代表的民营力量，已在通信载荷、星载计算机、太阳翼等关键单机实现自研突破，手机直连卫星、卫星宽带成为下一代通信入口。A 股映射方向集中在#信科移动、华力创通、盛洋科技、硕贝德、通宇通讯、铖昌科技 等卫星通信与相控阵核心环节，成长弹性突出。

进一步看，卫星数量指数级增长使太空能源体系成为刚需，太空光伏与轻量化结构开始成为新一轮扩散方向。杭萧钢构作为国内轻量化钢结构龙头、在空间承载结构、光伏支架等领域具备工程与制造优势，具备太空光伏基建映射逻辑；同时 太阳翼，钙钛矿赛道#钧达股份、东方日升、迈为科技、拓日新能、隆基绿能、晶科能源 等均参与未来太空能源体系建设。

太空新基建已从单一卫星制造，升级为“通信 + 算力 + 能源 + 结构”的体系化新基建。短期看商业航天与卫星通信，中期看星网放量，长期看太空光伏与能源基建，这是一条具备十年级别空间的战略主线。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！