人形机器人+智能驾驶更新 ①...

①马斯克在世界经济论坛上表示，可能会在明年面向公众销售Optimus擎天柱机器人；并表示欧洲和中国可能在下月批准FSD系统。马斯克谈机器人超越人类：

②宇树发布销量数据澄清公告称，2025全年人形机器人实际出货量超5500台，本体量产下线超6500台。

③OpenAI已建立人形机器人实验室，启动以来规模扩大四倍多。

事件：特斯拉CEO马斯克在达沃斯表示【到明年年底，将开始向公众销售人形机器人】。

分析：核心点在于指明【27年TO C销售】，刻画出Optimus量产清晰时间线，将人形空间从B端拓展至C端。

V3（量产版）26年2月发布，3月供应商可购买（TP反馈）。

26年底周产5k台（ZJRT反馈，对应年产25W台），26年底百万台人形产线开始生产（25Q3财报会信息）。

27年推V4，28年推V5（25年股东大会信息）

我们在23年基于工业场景，提出以100万台作为测算依据，当下26年Optimus量产元年趋势明确。此前我们对C端何时开启销售并无清晰预期，当下马斯克明确指出27年TO C销售（敢对公众销售也是基于对产品力的信心），此外，V3后V4、V5按年快速推出，消费品属性拉满，故我们大胆预测将 人形空间上修至年产1000万台。

从100万台到1000万台，核心空间有望10倍扩容，继续优先T链（括号为短期第一目标市值），不构成投资建议！

1）浙江荣泰（1000亿），伟创（500亿）；

2）科达利（800亿），安培龙（350亿），涛涛车业（550亿），华新精科（独供伟创，180亿）。

事件：1月22日，宇树公布2025年人形机器人出货量>5500台（订单量更高），本体量产下线>6500台。

25年收入：预计>12.75亿

1）人形：G1售价9.9~30w元，假设均价15w，贡献收入8.25亿。

2）机器狗：Go2 售价1~2w（非EDU版），假设均价1.5w，第三方预计25年出货3w，贡献收入4.5亿。相关：丰茂股份等。

YS链：供关节密封件，价格100元/个，ASP 2300。25年已实现供货，正全面配合非标定制，份额在谈判中。

T链：斯菱、绿的减速器密封供应商，价格20元/个，ASP 880元。

T链：正对接Tier1关节密封，价格100元/个，ASP 3000元。

估值：主业26年2亿利润，估值40亿。当前53亿， 机器人仅13亿估值。

其余：首程控股 管理基金有宇树4%的股权，并有董事席位。美湖股份：供齿轮散件，ASP 5000~10000元。长盛轴承自润滑轴承供应商。

以下为市场信息整理汇总，不构成任何投资建议！

特斯拉：近期定点行情持续发展，重点关注1月底特斯拉Q4业绩说明会指引。近期马斯克发布推特表示，新产品的生产在初期总是非常缓慢，要遵循S曲线。爬产速度与新零件和新步骤数量成反比。对于Cybercab和Optimus，由于几乎所有东西都是新的，所以早期生产速度会较慢，但最终会变得非常快。当前T的Optimus量产稳步推进。目前部分零部件厂商已经进入零部件定点阶段，部分企业已经进入PPA，预计1-3月零部件将陆续定点，2-3月V3量产版本将正式发布。并于今年年中开启量产，至年末达到单周数千台产能。

宇树科技：宇树发布关于2025年销量数据的澄清公告。公司表示，过去一个月，网上流传着很多关于公司2025年出货数量的不实信息，宇树此前从未对外告知过2025年的销售数据。宇树2025全年人形机器人实际出货量超5500台（指实际出售发货给终端客户的数量，并非订单数量，订单数量更高），2025年本体量产下线超6500台。上述均为公司纯人形机器人的数量，不含公司双臂轮式等其他机器人产品。目前各种机器人形态多样，建议大家请勿把不同类型的机器人数量，直接合并在一起对比。

浙江人形机器人创新中心：近日完成4.5亿元Pre-A轮融资，在过去一年半已累计筹集资金22亿元。据悉，投资方包括中控技术、招商创科、联想创投、冯源资本、宁波工业互联网研究院、迦智科技、智昌科技等场景产业资本，以及浙江省创业投资集团、宁波金控控股集团、海发控股集团、越秀产业基金、宁波人才集团等政府产业资本和方广资本等市场化基金。

阿里巴巴：入股具身智能装卸机器人公司赛那德。

优必选：3亿元参投6.6亿元规模机器人产业基金。

北特科技：1）身体丝杠承接杭州客户绝大多数份额的身体丝杠，泰国产能建设推进，预计6-8月投产，达周产2000台产能。2）灵巧手微型丝杠直接对接终端北美客户，已进入报价环节。产品受北美客户工程团队技术首肯。3）海外产能核心设备供应商产能已锁定，6-8月将建成2000台身体+灵巧手丝杠产能。

恒帅股份：公司电机已经在V4测试通过，现阶段量产的V3是更新前版本的V3，后续3月量产以及4.0/5.0版本，恒帅电机将成为主力电机供应商，覆盖身体和手部电机，谐波磁场/轴向磁通/无框力矩产线可以共用。目前能量产20mm ，后面下一代能量产15mm左右。定点Q1末，大SOP Q2末。

敏实集团：业务进展顺利，近期t客户已与公司开启询价（RFQ），预期3月前后有望最终定点。

伟创电气：与浙江荣泰深度绑定，双方合资设立泰国公司，协同拓展特斯拉等北美大客户供应链，联手有望占据手部模组 60%~80% 市占率。产能方面，预计26年中周产1000台机器人（对应4.4万个电机），预计27年中周产10000台机器人（对应44万个电机）。

华新精科：伟创核心电机铁芯供应商，深度绑定T链。本周伟创等审厂完成后，下周T将首次对公司审厂；作为T机器人电机铁芯直接供应商，产品占电机成本25%，卡位核心环节。

隆盛科技：谐波客户包括 sls、赛力斯等，NDK自有产能不足时将由隆盛补充。产能方面，谐波7w产能已经打满，3月有望扩充到20w；除传统机器人外，也在对接航天谐波（高单价高利润）。

科森科技 ： 1）T链机器人批量成熟供应商，取得2个供应商code，已批量供货产生营收。目前主要供应躯干各类结构件，料号几十个，包括橡塑件和金属。T客户要求Q3达到周产2-3k量产交付能力。2）公司布局柔性传感器及电子皮肤业务，计划与北美客户对接电子皮肤业务。

浙江荣泰：产品矩阵进一步打开，手部电机、身体丝杠实现定点。

岱美股份：主业支撑200e市值，电子皮肤腿部及腰部肌肉产品有望于2月定点。

福赛科技：Peek产品持续对接特斯拉。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！