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周一主要 A 股指数收涨，成交额较上周五增长 7%。早盘超 3500 只个股上涨，但收盘时微盘股指数走弱，上涨个股数量回落至 2983 只。

行业方面，受美股科技股反弹及国内利好消息带动，科技板块表现强劲 —— 上海交通大学研究人员研发出全球首款可支持大规模生成式模型的全光计算芯片，带动 CPO 板块领涨。

此外，人形机器人供应链板块今日受到关注：王力宏演唱会中有人形机器人表演的视频走红，埃隆・马斯克转发该视频并评论 “令人印象深刻”。海南自贸港主题延续涨势：上周海南启动自贸港免税区运营后市场情绪升温，海南机场、中国中免、海南高速等涨停。白银及其他贵金属随大宗商品价格创新高而上涨。不过，消费与金融板块表现较弱。

资金流向：我们交易台的资金流向显示当日买入略占优：当前资金在买入金属、电力设备、保险板块，同时卖出光伏、电子元件板块。（不构成操作和投资建议）

1）市场概况

12月22日A股震荡上行，主要指数集体上涨。截至收盘，沪指涨0.69%收报3917点，深指涨1.47%，创业板指涨2.23%；两市成交额超过1.8万亿元，较前一交易日放量逾1300亿。全天上涨2984家，下跌2265家。

2）行业表现

分行业看，申万一级行业中，涨幅前五位是通信（+4.28%）、综合（+2.63%）、电子（+2.62%）、有色金属（+2.38%）、商业零售（+1.37%）；跌幅前五位是传媒（-0.61%）、银行（-0.52%）、美容护理（-0.45%）、轻工制造（-0.45%）、纺织服饰（-0.40%）。分主题看，CPO领涨，商业航天反复走强，人形机器人、可控核聚变上行。

3）市场要闻

-2025年最后一次贷款市场报价利率出炉，1年期与5年期以上品种分别维持在3.00%和3.50%，已连续7个月保持不变。

-美国太空发展局宣布向4家公司授予总值35亿美元的合同，创下美军近地轨道星座最大单笔交易纪录。

-中国人民银行发布一次性信用修复政策，明确对满足一定条件的个人信贷逾期信息，在金融信用信息基础数据库中不再展示。

4）后市展望和思考

今日上涨出现小幅放量，观察上涨方向，可能受益于资金布局来年的抢筹行为。从当下节点往后观察，由于美股AI泡沫化的分歧对北美大厂股价的冲击已告一段落，从映射和景气度角度看，AI向下大幅调整的可能性已经不大，在业绩真空期内有望再度受益于资金增配。

陈果/杨泽宇

市场已经开始向“春季躁动”行情进行预备，其主要逻辑在于流动性向好的预期：美联储一季度降息比较明确，日本加息已经落地，国内预计也可能在元旦后降准降息，所以支撑成长风格的活跃。

政策层面，因为有十五五开启和内外需关键转折阶段下，相关政策出台的概率较高。尤其是集中在内需扩张和科技扶持两大领域的政策，预计在元旦后批量发布。

所以市场开始逐渐启动“春季躁动”行情，但成交量依旧未能突破2万亿以上，因此指数在震荡上行过程中，存量博弈特点未变，所以类似于科技、机器人、军工、商业航空、消费都有一些低吸的机会。

上周市场走出“V”型行情，流动性视角，宽基ETF等左侧资金流入提振散户情绪或为上周资金层面的主要拐点，沪深300ETF产品于上周后半周净流入或表明市场在阶段性低位仍具备一定资金韧性。

重要边际变化：

1）周三起以宽基ETF为代表的左侧资金净流入提振市场情绪，沪深300ETF和中证A500ETF的成交量和基金份额大幅提升，我们认为：中证A500ETF头部产品12月以来净流入近300亿元，或与未来期权标的的博弈相关；沪深300ETF产品净流入或与配置型资金建仓有关，市场在阶段性低位或仍具备一定资金韧性。

2）年底资金处于相对平淡期，市场关注后续增量资金流入情况如何：险资开门红预期下，长线资金入市比例或有一定提升空间；圣诞假期后，关注外资回补A股的意愿是否有增强；融资资金去杠杆的趋势或有所改善，担保比例从11月下旬低位已有所抬升，关注1月中旬开始的年报预告密集披露期及1月可能的降准对交易型资金流入的催化。

李强总理主持国务院“十五五”规划《纲要草案》编制工作会议，强调要深入学习领会总书记要求，做好《纲要草案》编制工作。

李强指出，要进一步明确任务举措，围绕“十五五”规划建议明确的战略任务做好细化实化工作，使规划内容更加贴近发展需要。谋划一批带动全局的重大工程、重大项目、重大载体。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考， 不构成任何投资建议！