医药+手术机器人更新 1、礼...

2025年12月11日，礼来Retatrutide（GLP-1/GIP/GCG）临床3期用于肥胖和膝骨关节炎患者，每周一次作为健康饮食和体育锻炼辅助治疗的结果积极。

68周疗效评估，9、12mg体重较基线-26.4%、【-28.7%】（vs安慰剂-2.1%），疼痛评分-4.5、-4.4（vs安慰剂-2.4）。

体重减轻≥25%比例47.7%、58.6%（vs安慰剂1.3%），体重减轻≥30%比例30.5%、39.4%（vs安慰剂0.8%），体重减轻≥35%比例18.2%、23.7%（vs安慰剂0.0%）.

另有7项Retatrutide的减重、降糖3期预计2026年完成。

替尔泊肽72周疗效评估，5、10、15mg体重较基线-15.0%、-19.5%、【-20.9%】（vs安慰剂-3.1%）；

GLP-1/GIP/GCG临床格局：

3期：Retatrutide（礼来）；

2期：bioglutide（Biomed，GIP/GLP-1;GCG;IGF-1）、UBT251（联邦/诺和诺德）、ZX2021（康缘药业）、MWN109（民为生物）、HM15275（Hanmi）；

1期：HRS-4729（恒瑞/Kailera）、DYX116（德源药业）、HEC-007（东阳光）。

最新试验数据显示，礼来新一代减肥针可以平均帮助受试者减掉近四分之一的体重，这一成绩有望让其成为迄今最强效的减重药物。

礼来在官网公布了retatrutide的Ⅲ期临床试验研究数据，最高剂量组（12毫克）在68周内体重减轻了23.7%，膝关节疼痛分量表评分下降了62.6%。

华尔街先前预测认为体重降幅在20%至23%之间，膝关节疼痛分量表评分降幅为50%。

礼来表示此次结果超出预期，有些患者甚至因为体重减轻过多，主动退出了试验。

1）小核酸药物优势显著，递送技术突破打开治疗新空间。小核酸药物是继小分子药物、抗体药物之后的第三大类药物，具有靶向性强、靶点丰富、作用长效等核心优势，为传统不可成药靶点提供了突破方向。随着新递送技术的突破，未来有望在肌肉、中枢神经系统、脂肪等肝外组织实现突破，拓展小核酸治疗边界，释放广阔市场潜力。

2）MNC纷纷下场，国产企业迎来出海（BD+产业链）机遇。全球小核酸药物市场增长势头强劲，2024年市场规模约62亿美元，预计2033年将达到467亿美元，期间复合年增长率达25%。目前，小核酸正处于蓬勃发展阶段，BD交易活跃，2018年至2025年11月14日，siRNA领域累计交易额超450亿美元，全球MNC药企持续加码布局，国产企业迎来出海机遇。

小核酸药物平台技术上具备领先优势，且靶点布局形成差异化竞争力的企业，包括悦康药业、福元医药、前沿生物、阳光诺和、热景生物、必贝特、信立泰、石药集团等。

12月11日，直觉外科宣布其达芬奇SP单孔手术机器人获得FDA批准，可用于腹股沟疝修复、胆囊切除和阑尾切除手术。此次适应症批准是在该产品在美国已获得的泌尿外科、结肠直肠、胸外科和经口腔手术批准的基础上进一步拓展。

25Q3财报给出的最新全年指引：

1）预计2025年全球达芬奇手术增长约17%至17.5%，而2024年为17%。

2）2025年，non-GAAP毛利率将介于收入的67%至67.5%之间，而2024年为69.1%。其中关税对收入的影响约占收入的0.7%，上下浮动0.1%。

3）2025年non-GAAP运营费用增长11%至13%，而2024年为10%。

持续关注微创机器人的海外销售进展，精锋医疗、佗道医疗等公司IPO进展。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！