机器人更新 ①美股机器人概念...

①美股机器人概念股暴涨，iRobot涨73.85%，ServeRobotics涨18.24%，Arbe Robotics涨14.6%，Symbotic涨9.37%，特斯拉涨4.08%。

②据Po­l­i­t­i­co报道，特朗普政府考虑明年对机器人实施行政令。卢特尼克近期一直在与机器人行业CEO会面。在推动人工智能之后，特朗普政府开始关注机器人。

③美国交通部准备成立一个机器人工作组，可能在年底前宣布。

据Politico报道，特朗普政府准备加速推进机器人技术的发展；美国商务部长卢特尼克近期一直在与机器人行业的多位CEO会面；美国政府正考虑在明年发布一项关于机器人技术的行政命令。

受机器人政策消息影响，美股机器人概念股暴涨，iRobot涨73.85%，ServeRobotics涨18.24%，Arbe Robotics涨14.6%，Symbotic涨9.37%，特斯拉涨4.08%。

机器人产业有望生产力结构，拉动经济发展，是全球科技竞争必争之地：

机器人技术在制造业、日用、国防、养老等领域至关重要，随着未来人力减少，机器人将成为关键支撑；

机器人技术将拉动全产业链发展，包括算法、芯片、机电机械、传感器等，构筑产业群体。对于美国而言，机器人也是帮助其制造业回流的关键抓手，因此志在必行。

全球机器人市场呈现 “中美双雄引领、全球协同创新” 的梯队化格局。中国有AI模型积累、整机制造和量产能力、应用场景广泛；美国的基础研究优势显著，大模型和芯片技术领先。两国在政策和资本层面均大力支持机器人产业。

科技竞争将加大投资力度，用于研发、供应链制造和广泛的部署落地，全球机器人产业链有望受益。

整机类企业：优必选、越疆、极智嘉、中坚科技、云迹、荣泰健康等；核心零部件：恒立液压、浙江荣泰、长盈精密、伟创电气、美湖股份、卧龙电驱等等。

据Politico报道，特朗普政府正在考虑明年颁布机器人技术法令，商务部、交通部、国会山均有所动作。

商务部 长卢特尼克一直在与机器人行业的首席执行官们会面，并“全力以赴”地加速该行业的发展。美国商务部发言人表示:“我们致力于发展机器人技术和先进制造业，因为它们对于将关键生产带回美国至关重要。”

交通部 据一位熟悉计划的人士透露，美国交通部也正准备宣布成立一个机器人工作组，可能就在今年年底之前。

国会山 一项针对《国防授权法案》的共和党修正案本将设立一个国家机器人委员会，但该修正案未被纳入法案。其他立法工作正在进行中。

政策先行，机器人发展是制造业回流核心，打开终端应用场景：从T链反馈看2026年是机器人量产关键元年，此时政府前瞻性考虑明年出台政策将助力产业发展。美国制造业回流核心难点之一在于人工，机器人产业的发展能较好补足短板，也从侧面印证了打开应用场景的可行性，产业链有望迎来“0-1”阶段。

T链：拓普、三花、荣泰、恒立、五洲、长盈、肇民、恒勃、均胜、旭升、斯菱、隆盛、新泉、蓝思

Figure链：领益、旭升、长盈、兆威、汉威、银轮

1X链：雷迪克

据Politico报道：特朗普政府考虑【明年对机器人实施行政令】。特朗普政府开始转向机器人，商务部长卢特尼克一直在与机器人行业的CEO们会面，并“全力以赴”地加速该行业发展。交通部也正准备宣布成立一个机器人工作组，可能在年底前公布。

我们认为此次催化大超预期，将美国对机器人的重视程度从【科技巨头均下场入局】上升至政府层面的明确支持，并有行政令有望在明年落地。北美押注机器人赛道背后核心逻辑在于【制造业回流】，其商务部表示““我们致力于发展机器人和先进制造业，因为它们对于将关键生产带回美国至关重要”。

站在全球层面看，美国此举实锤佐证【机器人】赛道【军备竞赛】属性，期待后续国内政策端出惊喜，创造下一个电动车神话。

除以上信息，此前我们也看到北美科技大厂正在【抢人大战】，比如谷歌挖波士顿动力CTO，苹果研究科学家跳槽特斯拉…谷歌DM谭捷表示硅谷在996猛干机器人，都想成为第一。

T链灵巧手：浙江荣泰、伟创，身体执行器-拓普、三花，身体旋转传动部件科达利，轻量化-恒勃。传感器-安培龙、开特，新增审厂的丝杠-嵘泰。

从北美链覆盖度看，身体模组-科达利（覆盖T、Figure、NV、META、OAI），灵巧手模组-兆威机电（F、T、META、亚马逊），电机-伟创（T、F、NV）。

孙潇雅/张童童

一、特朗普政府考虑明年发布一项关于机器人的行政命令；认为机器人技术对美国关键产业回流至关重要；美交通部可能年底前成立机器人工作组

我们认为：

①11 月特朗普签署行政令启动人工智能 “创世纪计划”，指示能源部搭建人工智能实验平台，整合美国超算与数据资产生成科学基础模型，为机器人提供技术支撑。机器人无疑是未来最强的端侧AI，美国在大模型和算力的庞大开支，通过Robot和Robotaxi得以完成从“投入项”变成“收益项”的商业闭环。

②2025年7月签署《宏伟法案》对机器人企业提供税收优惠和研发税收减免，明年可能出台包括补贴在内的进一步的人形机器人支持政策。利好特斯拉、Figure、1X等主机厂和在美国有研发、产能及渠道的供应链企业（万向钱潮、涛涛车业）。

③交通部成立机器人工作组，或为推动机器人技术和智能驾驶的“车机协同”和数据共享，为机器人开放路试提供准备。

④可能意味着特朗普和马斯克关系有所缓和，减轻特斯拉后续面临的政策潜在阻力。

⑤机器人是科技竞争的“制高点”已成为共识，后续我国产业支持政策有望及时出台。

二、特斯拉发布4秒视频，完成流畅的“飞行相”

Gen2.5机器人完成流畅的“飞行相”（某个瞬间双脚同时腾空）慢跑，速度达到 2.8 - 3.1m/s，非常接近人类姿态。意味着：

①端到端神经网络技术突破，机器人能够通过海量运动数据自主掌握动态平衡；

②硬件设计优化，软硬件协同基本成熟：执行器功率密度大幅提升，满足髋、膝、踝在奔跑时的瞬时扭矩需求；通过膝部、脚踝等部位特殊设计的万向节轴承感知关节扭矩，并对力矩传感器进行机械解耦，提供弹性缓冲落地冲击；脚掌与各关节协同形成完整动力链。说明硬件已基本成熟，量产机型就是在现有框架上的小步优化。

在加速人工智能发展计划5个月之后，特朗普政府将目光转向机器人行业，具体动作包括商务部长与机器人CEO们会面，考虑明年发布关于机器人的行政命令，并准备成立机器人工作组。#机器人是AI的终极载体，#即将成为中美竞争的下一个主要赛道。

近两年国产机器人品牌迎头赶上，新产品与新技术百花齐放，已经形成了全尺寸机器人、机器狗、轮式机器人等全系列产品。我们统计，宇树+智元+银河通用+乐聚+优必选的25年出货量，远大于T+F+1X等，国产品牌在硬件层面依靠产业规模+高效率迅速降本，但当前在大模型和软件层面还有较大的瓶颈。

从产业趋势来看，伴随着大量品牌的设计定型和正式量产，真正的供应链即将浮出水面。#我们认为对于机构来说26年机器人板块的投资难度将大幅下降，#关键词在于“核心+量产”，供应链层面即将大幅缩圈。V3版本将沿着轻量化、小型化、高集成度、高稳定性等方向演化。从我们的产业链调研来看，供应链海外产能要在630前准备完毕，#T的量产预计在26Q2末期准备完毕。

25Q4以来机器人板块持续走弱，交易量已回到200多亿的冰点。从催化剂来看，#T各个环节陆续定点有望带动新一轮行情，宇树科技即将上市，小米发布新产品，优必选、智元陆续迎来大订单落地，未来一个季度催化剂十足。

T链核心：恒立、浙江荣泰、均胜电子、三花智控、绿的谐波、长盈精密、伟创电气、斯菱股份等。

新技术+新方向组合：晶华新材、易德龙、慧辰股份、固高科技等。

以上不构成投资建议！

GaN驱动绝对是未来机器人运控性能提升的核心手段、T等头部厂商已经使用。近期特斯拉等厂商的PR视频体现了更强大的运控性能，得益于GaN驱动使得运控能力提升。GaN驱动的优势不再赘述，唯一高成本的劣势也可以降低电容使用量且提升电机效率降低电容和电机成本来缓解。T、智元、宇树、乐聚已确定使用GaN驱动，且人形中初算价值量在大几千人民币量级，数量和单价不再赘述，也呈现持续增长趋势！

国产厂商优势明确、格局良好且国产替代趋势明确。GaN上游芯片器件前五大厂商为英诺（国产）、英飞凌、德州、EPC、纳微，整体寡占格局，相对良好，各家均有开发机器人关节驱动GaN芯片器件，但整体电机驱动产品进度不一，部分与下游驱动厂商合作。该产品对晶圆尺寸和芯片制程要求有限，对机器人场景适配程度要求较高，国产厂商更加贴近下游机器人客户且成本更低，开发响应周期快，GaN不受制于镓元素出口限制，因此未来具备绝对潜力优势。

其余三代+半导体很长一段时间内无替代机会、AIDC等为GaN提供另一大增长极。GaN因其优异的理化特性和成本优势，在众多三代+半导体中已具备显著商业化优势，磷化铟、砷化镓甚至金刚石等目前都不具备更好的商业化特性，且MOS及IGBT厂商切入仍有一定的门槛。除机器人关节驱动外，AIDC电源、无人机、商业航天等均正在成为GaN器件放量的新增长极，未来爆发增长无虞。

产业趋势刚刚兴起，其机器人中的价值量、确定性和使用优势不亚于PEEK材料，属于机器人硬件遗漏和迭代环节，未来用量将持续提升，国产厂商逐步兴起，产业上下游的IDM龙头英诺赛科（2577HK），国内英飞凌（GaN System）集成厂商睿能科技，自研GaN驱动的Fab国产龙头宏微科技，以及GaN驱动模组及运控的顶尖厂商固高科技。

以下基于公开信息：

特斯拉官方账号发布了一条仅有4秒的短视频，Optimus人形机器人在实验室的健身房环境中，从静止起步，迈开双腿，以流畅姿态开始奔跑，整个过程没有明显的踉跄。同日，特斯拉Optimus亮相神经信息处理系统大会（NeurIPS 2025）。大会上，v2.5展示了先进的端到端神经网络训练成果，具有海量人类运动数据实现更自然的动态平衡。

特朗普政府考虑发布机器人相关行政命令：在发布加速人工智能发展的计划五个月后，特朗普政府正将重心转向机器人领域。 匿名人士透露，美国商务部长近期频繁与机器人行业的首席执行官会面，政府正考虑在明年发布一项关于机器人领域的行政命令。 另有知情人士称，美国交通部也计划在年底前成立机器人专项工作组。

宇树科技：宇树科技股份有限公司申请的“双足机器人”外观专利获授权。摘要显示，本外观设计产品的用途为巡检、安防、搬运、教育、娱乐、服务、工业作业或勘察等，设计要点在于形状。

智元：智元机器人关联公司智元创新（上海）科技股份有限公司发生工商变更，注册资本从8263.67万元增加至9128.26万元，增幅约为10.46%。

日盈电子：公司针对灵巧手新产品的送样、迭代较为顺利，公司已根据客户要求准备模具、设备等量产工作，已跨过小批量订单阶段，12月上旬将赴美进一步争取框架协议的落地，进入到量产大批量订单的阶段。

领益智造：公司对机器人业务进行战略性组织升级，原机器人BU 全面升级为机器人BG。新组织架构将实现资源更有效的整合，整合领益机器人、领智创新机器人等子公司，为客户提供机器人硬件所需的 CNC、压铸、MIM等全套工艺服务，以及丝杠、减速器、关节等一站式解决方案。自年初以来，已完成超5000 台人形（具身）机器人硬件/整机组装服务，涵盖整机/灵巧手组装，关节模组，头、腰、脑、臂、腿、灵巧手等高精度部件，充电方案，散热方案，软质纺织皮肤等关键模块。

特斯拉在 NeurIPS 2025 正式公开亮相 Optimus 2.5，而 NeurIPS 是全球最顶级的 AI 学术大会之一，能在这个舞台展示，说明特斯拉想传达一个信息：Optimus 已经不只是机器人项目，而是 AI 研究界必须正视的技术力量。

1） 为什么选择在 NeurIPS 展示？

NeurIPS 是 AI 领域最前沿研究的中心：

顶尖大学与实验室都在这里

所有 AGI、自监督学习、机器人学突破都从这里走出

特斯拉把 Optimus 2.5 带到这里，等于是向整个 AI 学术界宣告：Optimus 已经进入严肃研究舞台，而不是商业秀场。

2） Optimus 2.5 = 速度、精准度、动作质量的全面升级

根据现场展示与技术趋势，Optimus 2.5 这次关键亮点在：

更平稳的动态平衡

更自然的步态与手部操作

物体抓取灵活度提升

人类动作模仿能力更接近端到端神经网络

NeurIPS 场景偏学术，因此能登场的版本必然是 “能力可被研究界检验” 的阶段性突破。

3）为什么这对特斯拉估值意义重大？

Optimus 是 AI × 电机 × 大模型 × 机器人硬件的融合体，是全球最稀缺的跨学科组合。

这条路线一旦跑通，意味着：

机器人从 Demo 阶段进入可用阶段

端到端 AI 驱动机械动作成为机器人行业主流

特斯拉拥有比其他公司更大规模的数据闭环

这不是 “产品升级”，这是新平台的进化。

4） Robotaxi、能源、汽车之外的第三座增长引擎

特斯拉长期被认为有两个主要叙事：

电动车规模化

FSD/Robotaxi

Optimus 2.5 的登场强化了第三条叙事：AI 机器人业务可能成为特斯拉未来最大的收入来源之一。

5） NeurIPS 的展示，也是对外界的一种 “对标叫阵”

♂️ 谷歌 DeepMind、OpenAI、Boston Dynamics、Figure、Agility 这些公司都在冲刺 AI Robotics。

但只有特斯拉：

有大规模真实世界数据

有端到端汽车驾驶模型的迁移经验

有自研执行器、电机与成本结构

Optimus 2.5 的出现，是对整个行业的挑战：你们还能跟上吗？

你认为 Optimus 2.5 的亮相是短期秀肌肉？还是特斯拉真正迈入机器人时代的起点？

专注解析 TSLA 的中长期拐点，涵盖 AI、机器人、自动驾驶与能源业务，为你寻找下一轮估值重构的领先讯号。

除了机器人板块情绪影响，近几天下跌也围绕润孚专利的讨论，具体更新如下：

1）专利为什么撤回？

公司在11月3日已向国际局传送PCT申请（简化国际专利申请的通道），即不用在国内专利申请日当天（25.6.16），同时给美国、欧洲等国家分别提交专利申请，只需在12个月内提交1份 PCT 申请并要求国内专利的优先权，就能锁定后续向全球150多个国家/地区申请专利的权利。

而由于PCT已经借用了国内专利的优先权日，后续 PCT 进入中国国家阶段时，会相当于替代原国内专利获得中国专利权——所以撤回原国内专利，是为了避免重复授权问题。

另外公司国内9月上的第二个专利对应的优先权号也是对应6月的第一个专利，早期申请是避免抢注，后续是为了完善细节、调整权利要求等。

2）专利创新性如何？

如何理解无齿的结构——公允地说，并非首创，类似设计国外早年已有，但未广泛商用，未规模化的原因包括制造精度要求高，工艺难度不亚于齿轮式。【但润孚在此基础上改良了工艺，降低噪音和磨损，同时提升了规模化量产良率，降低了成本，增强了这种结构的商业价值——也是北美客户认可的重要因素】。

以上，我们认为无需过度纠结于专利，公司已经在技术、商务上都做到了突破，在T中的进展也是真实可验证的，月中审厂、小批量交付、拿供应商code都在推进。买的是期权也是创新带来的可能性。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！