核电+SMR反应堆+燃机更新 ...

①美国政府大手笔扶持核燃料制造商，Centrus股价收盘涨逾10%。

②1月5日晚间，杰瑞股份公告，全资子公司杰瑞中东公司与杰瑞股份副总裁李伟斌共同投资，于阿联酋迪拜成立控股子公司，开展小型模块化反应堆SMR相关业务。

③马斯克旗下xAI额外采购5台燃气涡轮机，支撑超大规模算力集群。马斯克的 xAI 公司已从韩国斗山能源，额外购买了 5 台380 兆瓦的天然气涡轮机，首批两台预计在 2026 年底前交付。

当地时间周一，美国政府宣布将向Centrus Energy公司及另外两家核燃料制造商各拨款9亿美元(合计拨款约27亿美元)，此举旨在重启国内核燃料生产，并逐步摆脱对俄罗斯浓缩铀的依赖。受此消息刺激，Centrus股价收盘涨逾10%。

美国能源部当天公布的资料显示，总部位于马里兰州的Centrus Energy将获得9亿美元资金，专项开发面向下一代反应堆的核燃料。

另有两家同获9亿美元的企业分别为彼得·蒂尔投资的先进浓缩初创公司General Matter，以及法国Orano SA拟在田纳西州建设的浓缩厂子公司。

此次资金拨付正值特朗普政府大力支持扩大美国核工业之际。

随着人工智能(AI)数据中心的大规模建设，用电需求激增，电价上扬，政治人物也面临降低居民电费的压力。

以下不构成投资建议！

1月5日晚间，杰瑞股份公告，全资子公司杰瑞中东公司与杰瑞股份副总裁李伟斌共同投资，于阿联酋迪拜成立控股子公司，开展小型模块化反应堆SMR相关业务。我们认为有两点超预期。

1）超预期一：非轮机发电业务开始加速。过去公司以轮机发电订单、轮机机头资源驱动，现在加速向SMR（小型模块化反应堆）拓展，公司未来的增长不再被燃气轮机资源限制，开始面向整个电力解决方案市场。

2）超预期二：由“北美发电”向“全球发电”拓展。公司25年将有限的资源集中在北美市场，本次中东子公司的设立则正式标志着公司进入全球电力市场，未来中东空间不弱于北美。

3）向全球综合能源解决服务商迈进。公司未来的定位是电力服务上，纵向包括供电、配电、变频电力传送、热处理以及液冷系统，横向则包括轮机、燃机、储能、SMR等多种技术路线。我们预计公司未来3-5年电力板块收入达到50e，其中一半由轮机贡献，一半由SMR等新技术贡献。

事件：根据公司1月5日公告，杰瑞中东公司与副总裁李伟斌先生共同投资，于阿联酋迪拜成立控股子公司，开展SMR（小型模块化反应堆）相关业务。

股权结构：控股子公司注册资本1000万阿联酋迪拉姆（约1907万元），其中杰瑞中东公司出资940万阿联酋迪拉姆，占注册资本94%，李伟斌先生出资60万占6%。

SMR作为新一代能源技术，具有模块化、安全性高、选址灵活等特点，可与公司现有发电业务协同，并充分发挥公司在模块化设备领域的成熟经验，进一步增强公司在电力领域综合竞争力。

发电业务有望成为油服装备、天然气业务之后第三增长曲线。公司近期连续斩获北美数据中心超亿美元燃气轮机发电机组项目，北美数据中心业务持续突破，形成可复制的应用成果。

公司已在SMR供电、燃气轮机供电、数据中心配电、热管理系统、数据中心全域交付和管理的全生命周期服务领域开展业务及团队建设，有望持续提升在全球高端能源市场的长期竞争力和增长空间。

风险提示：行业竞争加剧；海外汇率波动

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！